互聯(lián)網(wǎng)是推動(dòng)金融民主化的重要力量，要考慮是否將大眾融資真正變成融資的來源

金融是一種需要經(jīng)常實(shí)驗(yàn)，并進(jìn)行改進(jìn)，以適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的技術(shù)。必須鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，增進(jìn)金融的民主化，讓更多人享受其便利，同時(shí)也要關(guān)注對(duì)人們有影響的風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)是推動(dòng)金融民主化的力量：它可以消除地域差距、幫助人們學(xué)習(xí)，可以協(xié)助制定更精確的合同，一些眾籌網(wǎng)站鼓勵(lì)人們進(jìn)行大眾融資，而不是通過大銀行或者風(fēng)投公司獲得貸款。人們都想簡(jiǎn)化金融，但信息技術(shù)其實(shí)可以讓金融實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的功能——比如可以利用大數(shù)據(jù)來精細(xì)計(jì)算合同價(jià)值等等。

信息技術(shù)和金融應(yīng)該互相融通，從而讓人們的生活變得更好。像大眾融資就變得非常重要，我們現(xiàn)在要考慮是否將它真正變成融資的來源。這其中有互聯(lián)網(wǎng)的貢獻(xiàn)，可以看到全球各地成百上千萬的人們參與到這個(gè)機(jī)制中來，很多評(píng)論提供了各種信息。但我們也需要監(jiān)管部門參與進(jìn)來，以確保大眾融資的機(jī)制不會(huì)被濫用。

金融民主化改善生活，要通過創(chuàng)新打破壟斷

1789年法國(guó)大革命以來，最重大的事件就是通過創(chuàng)新打破相應(yīng)的壟斷。

一個(gè)例子是1811年紐約通過的《證券法》。在此之前，市場(chǎng)上沒有準(zhǔn)確的有限責(zé)任制的定義，如果公司出現(xiàn)虧損，股東需要承擔(dān)連帶責(zé)任，即使只持有失敗企業(yè)的少量股份，也可能損失自己的房產(chǎn)、積蓄，這使得人們害怕進(jìn)行股票投資。直到1811年的紐約《證券法》破除了股東承擔(dān)無限責(zé)任的規(guī)定，真正意義上的當(dāng)代股票市場(chǎng)才成形。這個(gè)制度的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過它的負(fù)面影響。

我們當(dāng)中的大多數(shù)人都只能觀察到人生中的微小變化，所以對(duì)激進(jìn)的金融創(chuàng)新所具備的巨大潛能沒有深入的認(rèn)識(shí)。這種無知使得人們很可能低估重大變革發(fā)生的可能性，從而變得極為悲觀。

另一個(gè)例子是19世紀(jì)的“儲(chǔ)蓄銀行運(yùn)動(dòng)”。在此運(yùn)動(dòng)之前，普通人無法在銀行開自己的儲(chǔ)蓄賬戶。投資公司和各種共同基金也是歷史上的金融創(chuàng)新，人們可以充分利用各種金融民主化的創(chuàng)新改善自己的生活。

始于澳大利亞的學(xué)生貸款也是這樣的創(chuàng)新，把實(shí)際的學(xué)生貸款償還和未來的學(xué)生就業(yè)收入結(jié)合在一起，形成了新的風(fēng)險(xiǎn)管理的金融機(jī)制。

利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)促進(jìn)金融創(chuàng)新

任何新技術(shù)都有可能增加風(fēng)險(xiǎn)。19世紀(jì)中期由于機(jī)器的出現(xiàn)，魯貝工人因?yàn)槭I(yè)而搗毀機(jī)器。現(xiàn)在我們認(rèn)為他們搗毀機(jī)器是錯(cuò)的，因?yàn)闄C(jī)器讓我們的生活水平大幅提高，而且不均衡現(xiàn)象并沒有加劇?；ヂ?lián)網(wǎng)也可能造成人員失業(yè)，加劇不均。但另一方面，互聯(lián)網(wǎng)也可以在政府不介入的情況下降低不均程度。

應(yīng)該鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，利用互聯(lián)網(wǎng)讓那些降低風(fēng)險(xiǎn)的金融交易成為可能。金融和保險(xiǎn)正是管理風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，如果能夠更好地控制風(fēng)險(xiǎn)，就能夠降低不均衡的分化程度?；鹗且环N風(fēng)險(xiǎn)，人的房子著火，就會(huì)擴(kuò)大不均，但是保險(xiǎn)業(yè)的出現(xiàn)解決了這種問題。

人們要做的就是解決更多類似的問題，將人們從過度的恐懼和保守之中解放出來，擁抱不會(huì)傷害自己的風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)自我的滿足。這包括提供保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)分散以及準(zhǔn)備更完善的合同等。

就好像蒸汽機(jī)發(fā)明之時(shí)，瓦特因?yàn)?ldquo;過于危險(xiǎn)”反對(duì)利用高壓蒸汽，但現(xiàn)代的渦輪機(jī)和汽輪機(jī)采用了更高壓的蒸汽，危險(xiǎn)性卻反而更小。

2008年的金融危機(jī)也是例子之一，我們正在修復(fù)金融系統(tǒng)，現(xiàn)在需要完善規(guī)章制度、優(yōu)化程序，使用金融工具可以為人們所理解。

印刷機(jī)是16世紀(jì)發(fā)明，但其價(jià)值一個(gè)世紀(jì)以后才顯現(xiàn)出來。所以，現(xiàn)在的金融創(chuàng)新的價(jià)值也不會(huì)馬上為人所知。

比特幣可能有泡沫，但我們需要更好的支付系統(tǒng)

比特幣是一種新的電子貨幣，現(xiàn)在處在風(fēng)口浪尖。比特幣的價(jià)格取決于其故事的優(yōu)劣和被人欣賞的程度。2013年它從10美元漲到1000美元，這是經(jīng)典的泡沫。

支付技術(shù)是一個(gè)有希望的新領(lǐng)域：人們都希望商品的價(jià)錢更準(zhǔn)確、合同更為清晰、支付更方便。這也只是許多創(chuàng)新之中的一步而已。

比特幣看似可以獨(dú)立于政府運(yùn)作，但這也讓其變成了投機(jī)者的天堂，造成了市場(chǎng)的混亂。從歷史的角度看，比特幣是一種好貨幣。目前我們還在用公元前發(fā)明的硬幣，或許應(yīng)該有新東西來取代之。比特幣可能是一種泡沫，但是我們的確需要更好的支付系統(tǒng)。

讓富人捐贈(zèng)財(cái)富也是金融創(chuàng)新

我們往往忽視了這樣的金融創(chuàng)新：我們應(yīng)該鼓勵(lì)富人把他們的財(cái)富捐給社會(huì)，回報(bào)給社會(huì)。實(shí)際上這整個(gè)的想法就是一種發(fā)明。

歷史上，收稅系統(tǒng)對(duì)富人的征稅稅率很高。后來的創(chuàng)新之處在于，當(dāng)對(duì)富人征較高的稅率時(shí)，進(jìn)行慈善減稅。

有報(bào)告提到中國(guó)80%的捐贈(zèng)來自公司，20%來自個(gè)人，美國(guó)正好相反。所以，中國(guó)的慈善體系主要是針對(duì)公司的，需要進(jìn)行改變，希望能夠建立鼓勵(lì)高財(cái)富凈值的人進(jìn)行捐贈(zèng)的體系。

美國(guó)剛剛出現(xiàn)的一個(gè)創(chuàng)新模式是“公益公司”。這是一種新的企業(yè)形式，介于非營(yíng)利和營(yíng)利機(jī)構(gòu)之間。公益公司可以在章程中明確寫明環(huán)?；蛘咂渌鐣?huì)公益目的，作為公司的本質(zhì)，這樣管理層會(huì)有更多社會(huì)責(zé)任感。

人并不完全理性，市場(chǎng)也會(huì)瘋狂。展望未來，金融是現(xiàn)代文明的核心，每個(gè)人都應(yīng)該了解金融，而且應(yīng)該有人不以賺錢為目的來投身于這個(gè)行業(yè)。如果設(shè)計(jì)得當(dāng)，能夠很好地管理風(fēng)險(xiǎn)，給予人們恰當(dāng)、正確的激勵(lì)，現(xiàn)代金融體制可以避免不平等和不均衡的現(xiàn)象，有助于實(shí)現(xiàn)一個(gè)良好的社會(huì)。■

作者為2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、耶魯大學(xué)教授，本文為作者參加《北大商業(yè)評(píng)論》主辦的第二屆諾貝爾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家中國(guó)峰會(huì)期間，接受騰訊《微講堂》的節(jié)目訪談。