【摘要】十八屆三中全會(huì)決定要“加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化”，從而為我國(guó)利率的市場(chǎng)化指明了方向。就利率市場(chǎng)化之路而言，是一個(gè)浩大繁雜的工程，在前進(jìn)過(guò)程中需要我們進(jìn)行方方面面的改革。但就目前來(lái)看，在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中我們雖然也取得了一些成就，但是影響和制約其發(fā)展的因素依然不容小覷。需要我們不斷進(jìn)行改革，從而為利率的市場(chǎng)化營(yíng)造良好的空間和環(huán)境。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化　現(xiàn)狀　制約因素　決策建議

【中圖分類號(hào)】F830　　 　  　【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

利率是指資金的價(jià)格或成本，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行自發(fā)調(diào)節(jié)的重要工具，利率能夠調(diào)動(dòng)市場(chǎng)資源進(jìn)行優(yōu)化配置，從而提升市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)效率。利率市場(chǎng)化便是指由市場(chǎng)來(lái)決定利率，利率市場(chǎng)化的過(guò)程便是由市場(chǎng)主體共同自主決定利率的一個(gè)過(guò)程。從世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率市場(chǎng)化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，能夠極大地提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。

利率市場(chǎng)化的必要性

我國(guó)在發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)了利率管制的諸多弊端，如難以用價(jià)格杠桿來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)，利率的資源配置作用不明顯，這也不利于國(guó)家的宏觀調(diào)控，之后我國(guó)在1993年提出了進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革，這既是為了發(fā)展我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，也為我國(guó)參與國(guó)際金融市場(chǎng)鋪平了道路。

首先，利率市場(chǎng)化是發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。我國(guó)在實(shí)施利率市場(chǎng)化之前，央行對(duì)銀行的存貸款利率進(jìn)行直接管制，這在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。但在進(jìn)行社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制改革之后，這種利率管制策略便弊端凸顯，官方指定的利率與市場(chǎng)變化脫鉤，利率難以按照市場(chǎng)需求來(lái)調(diào)配資金，也不能為金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)提供正確的市場(chǎng)參考信息，還降低了企業(yè)的資金使用效率。在具體的利率實(shí)踐中，往往出現(xiàn)官方利率過(guò)低的狀況，這容易引發(fā)過(guò)度投資，帶來(lái)經(jīng)濟(jì)泡沫，威脅國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。長(zhǎng)期的低利率會(huì)導(dǎo)致銀行儲(chǔ)蓄不足，進(jìn)而導(dǎo)致信貸資金短缺，最終引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入困境。如在2004年我國(guó)連續(xù)多個(gè)月份出現(xiàn)負(fù)利率狀態(tài)，這降低了居民的儲(chǔ)蓄意愿，而更愿意將資金進(jìn)行市場(chǎng)投資，結(jié)果大量的社會(huì)資金流入房地產(chǎn)，促使房?jī)r(jià)大升，造成房地產(chǎn)行業(yè)泡沫。而且負(fù)利率擴(kuò)大或長(zhǎng)期持續(xù)，還會(huì)引發(fā)儲(chǔ)戶到銀行擠兌，給銀行業(yè)本身帶來(lái)危機(jī)。因此，我國(guó)必須進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革，使得利率與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相符，合理引導(dǎo)社會(huì)資金流向，優(yōu)化資源配置，既會(huì)提升社會(huì)資金的有效利用率，也保證了我國(guó)金融業(yè)、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

其次，利率市場(chǎng)化還是我國(guó)走向國(guó)際金融舞臺(tái)的客觀要求。利率市場(chǎng)化是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)所在，我國(guó)要融入國(guó)際金融市場(chǎng)，就必須在金融制度、政策等方面盡快與國(guó)際接軌，尤其是在我國(guó)加入WTO之后，經(jīng)過(guò)5年的過(guò)渡保護(hù)期，我國(guó)要進(jìn)一步開(kāi)放銀行和保險(xiǎn)領(lǐng)域，人民幣的利率調(diào)整將受到國(guó)際貨幣政策的影響，利率變動(dòng)與國(guó)際市場(chǎng)利率變化將更為緊密，為此，我國(guó)應(yīng)該盡快推行利率市場(chǎng)化改革，建設(shè)完善的利率形成機(jī)制。如美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，不斷調(diào)低利息來(lái)挽救國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，受其影響，世界多個(gè)國(guó)家都紛紛降低利率來(lái)提升市場(chǎng)的流動(dòng)性，我國(guó)也多次調(diào)低利率以適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)的變化。

我國(guó)利率市場(chǎng)化的現(xiàn)狀

我國(guó)于1993年作出了包括利率改革在內(nèi)的金融改革決定，到1995年人民銀行指定了利率改革方案，1996年利率改革正式開(kāi)展，如今我國(guó)的利率改革已經(jīng)取得了一定成效。一是我國(guó)逐步完成了利率市場(chǎng)化改革，1996年銀行首次開(kāi)放了同業(yè)拆借利率，次年放開(kāi)了銀行間債券回購(gòu)利率，之后又進(jìn)行了貼現(xiàn)利率機(jī)制改革，實(shí)現(xiàn)其市場(chǎng)化。二是實(shí)現(xiàn)了境內(nèi)外幣利率的市場(chǎng)化，從2000年開(kāi)始，人民銀行開(kāi)放了外幣貸款利率，同時(shí)也對(duì)超過(guò)300萬(wàn)美元以上的大額外幣存款利率開(kāi)放管理，到2003年，我國(guó)放開(kāi)了對(duì)英國(guó)、瑞士、加拿大國(guó)家國(guó)幣的小額存款利率管理，對(duì)美元、歐元、日元等外幣的小額存款利率也放松了管理，在上限政策下，商業(yè)銀行可根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)利率進(jìn)行適度調(diào)節(jié)。三是建立了人民幣存款利率下浮制度。1999年我國(guó)開(kāi)始試點(diǎn)存款利率協(xié)商制度，到2006年我國(guó)開(kāi)始允許金融機(jī)構(gòu)下浮人民幣存款利率。四是提高人民幣存款利率上限。在1998年和1999年兩年之中，我國(guó)人民銀行三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的貸款利率浮動(dòng)幅度，2004年，我國(guó)商業(yè)銀行的貸款利率幅度最高達(dá)到70%，農(nóng)村信用社這一數(shù)字更是達(dá)到100%。我國(guó)的貸款利率幅度不再受企業(yè)性質(zhì)、規(guī)模大小的束縛。

我國(guó)利率市場(chǎng)化改革推動(dòng)了金融資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)了我國(guó)金融發(fā)展，但同時(shí)利率市場(chǎng)化所帶來(lái)的利率波動(dòng)以及資源競(jìng)爭(zhēng)，也給我國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，利率不斷市場(chǎng)化讓商業(yè)銀行獲取了自主定價(jià)權(quán)，這會(huì)導(dǎo)致利率價(jià)格戰(zhàn)，降低銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，提升貸款融資成本，給銀行增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而且利率價(jià)格的變化將影響商業(yè)銀行的股票收益，極有可能引發(fā)投資人大量減持或拋售商業(yè)銀行股票，增加銀行融資難度。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，在利率管制時(shí)期，企業(yè)能夠以較低的成本獲得融資，而利率市場(chǎng)化之后，金融資源受市場(chǎng)規(guī)律調(diào)配，那些資本雄厚、高效率的企業(yè)成為銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，更加容易獲得貸款，但那些資本薄弱、效率低的企業(yè)因?yàn)橘Y金償還能力弱而難以獲得銀行貸款，而且常常要以較高利率獲得融資，這使企業(yè)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)惡性循環(huán)，尤其是我國(guó)的一些非盈利性企業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將因此受阻。對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)利率化還增加了投資違約風(fēng)險(xiǎn)，利率的波動(dòng)很可能造成投資個(gè)人無(wú)法償還貸款，面臨違約、信用下降的風(fēng)險(xiǎn)，如在美國(guó)的次貸危機(jī)中，由于利率上升，投資人必須為房產(chǎn)投資支付更多的資金，而一旦投資者個(gè)人的收入無(wú)法彌補(bǔ)多出的債務(wù)支出之后，就會(huì)發(fā)生違約現(xiàn)象，房產(chǎn)投資失敗，之后導(dǎo)致次貸產(chǎn)品的投資者虧損，引發(fā)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)崩潰。

我國(guó)利率市場(chǎng)化的制約因素

我國(guó)利率化改革取得了一些成就，但同時(shí)也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，這主要是因?yàn)槲覈?guó)利率化改革中存在一些制約因素，阻礙了我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步推進(jìn)。

一是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定存在隱患。利率市場(chǎng)化順利推行的前提是穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。但目前我國(guó)存在較為嚴(yán)重的財(cái)政赤字問(wèn)題。自市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，國(guó)民收入大幅增加，但財(cái)政收入在國(guó)民生產(chǎn)總值中的占比卻逐年下降，且財(cái)政赤字也呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。據(jù)中國(guó)財(cái)政局和統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，在2005年到2014年間，除2007年財(cái)政收入略大于財(cái)政支出外，其余都是財(cái)政支出大于財(cái)政收入，且差額從2005年的2281億元逐步增長(zhǎng)到2014年的11312億元，由此可見(jiàn)我國(guó)財(cái)政赤字不斷增長(zhǎng)。適度的財(cái)政赤字是為了支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，且財(cái)政政策也需要保持連貫性和穩(wěn)定性，但如果財(cái)政赤字的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)得不到有效控制，則會(huì)威脅我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，不利于金融體制改革，利率市場(chǎng)化也難以推進(jìn)。此外，財(cái)政赤字會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，居民儲(chǔ)蓄利率呈負(fù)值狀態(tài)，居民為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值和增值，必然會(huì)將資金放入金融市場(chǎng)進(jìn)行投資，由于我國(guó)投資渠道狹窄，這些資金大都流向樓市、股市，容易帶來(lái)行業(yè)資產(chǎn)泡沫，進(jìn)而造成整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的動(dòng)蕩。在宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革必然要付出代價(jià)。

二是金融市場(chǎng)不成熟，監(jiān)管機(jī)制不健全。利率市場(chǎng)化便是由金融市場(chǎng)的資金供需來(lái)決定市場(chǎng)利率，但前提是這一金融市場(chǎng)應(yīng)該是結(jié)構(gòu)合理、充分競(jìng)爭(zhēng)且信息通暢的成熟金融市場(chǎng)。而實(shí)際上我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間并不長(zhǎng)，成熟度不足。如我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)化程度低，國(guó)債利率在此環(huán)境中也難以發(fā)揮調(diào)節(jié)作用；我國(guó)的貨幣金融市場(chǎng)份額小，結(jié)構(gòu)不合理且品種單一，基本上只在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行交易，公眾缺少參與機(jī)會(huì)，因此貨幣市場(chǎng)并不能真正反映市場(chǎng)供求；我國(guó)金融市場(chǎng)的子市場(chǎng)還處于分割狀態(tài)，不同子市場(chǎng)間信息流動(dòng)性差，利率關(guān)聯(lián)度低，這導(dǎo)致我國(guó)的各項(xiàng)金融調(diào)控政策難以發(fā)揮調(diào)控效用。在金融監(jiān)管機(jī)制方面，我國(guó)目前已經(jīng)建成了包含銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的分業(yè)監(jiān)管體系，這為我國(guó)的金融業(yè)提供監(jiān)管服務(wù)，但問(wèn)題是這些金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作關(guān)注點(diǎn)在于金融活動(dòng)的合規(guī)性，而忽視了風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管，這使得它們難以防范利率出現(xiàn)大幅度波動(dòng)的問(wèn)題。這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督工作一般停留在檢查層面，而不是深入監(jiān)測(cè)市場(chǎng)波動(dòng)，分析可能存在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

三是我國(guó)商業(yè)銀行欠缺自主定價(jià)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在市場(chǎng)利率化過(guò)程中，我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)始逐步建立起貨幣政策預(yù)測(cè)機(jī)制以及貸款對(duì)象內(nèi)部評(píng)測(cè)制度，這在一定程度上提升了銀行的貸款利率定價(jià)能力，但對(duì)于深度的利率市場(chǎng)化推進(jìn)來(lái)說(shuō)，這種定價(jià)能力依然存在不足。第一，貸款定價(jià)決策機(jī)制缺乏科學(xué)性，很多銀行往往是根據(jù)客戶的歷史記錄和主觀判斷來(lái)決定貸款與否，而很少用量化工具分析貸款的成本與收益，以及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。第二，很多商業(yè)銀行的貸款定價(jià)權(quán)只集中在總行，而分部下屬分支機(jī)構(gòu)則沒(méi)有定價(jià)權(quán)，這束縛了分支機(jī)構(gòu)在金融活動(dòng)中的應(yīng)變能力，降低經(jīng)營(yíng)效率。第三，一些商業(yè)銀行還沒(méi)有建立系統(tǒng)性的客戶信息庫(kù)，難以對(duì)客戶誠(chéng)信信息進(jìn)行綜合判斷，這也不利于銀行的貸款決策以及定價(jià)決策。在抗風(fēng)險(xiǎn)能力方面，我國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行資本充足率普遍堪憂，而且不良資產(chǎn)貸款率不斷攀升，但同時(shí)銀行的資本收益卻不高，這都是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)所存在的隱患。并且長(zhǎng)期的貸款利率管制政策使得商業(yè)銀行過(guò)度依賴存貸的利差來(lái)獲取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而一旦開(kāi)放利率化市場(chǎng)，那么存貸利率差的利潤(rùn)空間將被大大壓縮，國(guó)有商業(yè)銀行將會(huì)面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，甚至帶來(lái)我國(guó)銀行體系的劇變，引發(fā)銀行危機(jī)。

四是我國(guó)金融信用環(huán)境不健全。利率市場(chǎng)化便是將利率交由市場(chǎng)調(diào)節(jié)，而在市場(chǎng)運(yùn)行中尤其是金融市場(chǎng)要以信用為基礎(chǔ)，缺乏良好的信用環(huán)境，利率市場(chǎng)化也難以深入推進(jìn)。但目前我國(guó)的

信用環(huán)境十分脆弱，沒(méi)有完善的信用約束機(jī)制，社會(huì)信用意識(shí)不強(qiáng)，這導(dǎo)致我國(guó)銀行在利率定價(jià)時(shí)并不完全是看市場(chǎng)供需，還考慮了一些其他因素，如一些銀行在貸款時(shí)會(huì)有人情利率，以低于市場(chǎng)利率的價(jià)格貸款。而且我國(guó)一些企業(yè)也不具備信用意識(shí)，人民銀行的統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)有60%以上的中小企業(yè)信用不高，在信用評(píng)價(jià)等級(jí)中處于四級(jí)以下，許多中小企業(yè)都有逃廢債務(wù)現(xiàn)象，這也意味著利率對(duì)其沒(méi)有約束作用，阻礙了利率市場(chǎng)化改革。在缺乏信用的環(huán)境中，融資者在進(jìn)行投資時(shí)利率便不是他們主要的衡量指標(biāo)，那么利率優(yōu)化配置社會(huì)資本的功能便無(wú)從發(fā)揮。

利率市場(chǎng)化的推進(jìn)策略

我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展、金融市場(chǎng)的完善需要推進(jìn)利率市場(chǎng)化，而且也只有這樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能融入到世界經(jīng)濟(jì)之中，為我國(guó)走向國(guó)際舞臺(tái)打下基礎(chǔ)。目前我國(guó)的利率市場(chǎng)化已經(jīng)取得一定成就，也存在一些問(wèn)題，要想克服利率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn)的制約因素，可以從以下幾個(gè)方面入手：

一是保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，為利率市場(chǎng)化提供穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。要想我國(guó)財(cái)政收支平衡，創(chuàng)造穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，必須保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，這便要貫徹科學(xué)發(fā)展觀。隨著能源資源的減少以及人口紅利的消失，我國(guó)經(jīng)濟(jì)要持續(xù)發(fā)展必須進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以技術(shù)提升社會(huì)生產(chǎn)效率，用科技來(lái)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為此我國(guó)要多途徑鼓勵(lì)科研創(chuàng)新，提高科技核心技術(shù)的研發(fā)能力?？萍家嬲蔀樯a(chǎn)力還需要提升科技成果的轉(zhuǎn)化率，讓我國(guó)擁有具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)且有高附加值的產(chǎn)品。以科技帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，在降低資源消耗的同時(shí)提高生產(chǎn)效益，也有益于我國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)，這樣才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，為我國(guó)的利率市場(chǎng)化奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

二是我國(guó)要推進(jìn)貨幣市場(chǎng)發(fā)展，盡快促進(jìn)利率市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)需要進(jìn)一步開(kāi)放貨幣市場(chǎng)，這樣才能夠讓市場(chǎng)信息充分流動(dòng)，由市場(chǎng)來(lái)決定利率波動(dòng)。為此，我國(guó)應(yīng)該降低貨幣市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻，讓更多的主體參與貨幣市場(chǎng)，營(yíng)造活躍開(kāi)放的環(huán)境。我國(guó)還可通過(guò)硬件軟件兩個(gè)方面的建設(shè)來(lái)推進(jìn)貨幣市場(chǎng)化，如加強(qiáng)金融市場(chǎng)各個(gè)子機(jī)構(gòu)之間的利率關(guān)聯(lián)度，提升國(guó)債同購(gòu)市場(chǎng)、拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)之間的聯(lián)系等。在具體貨幣市場(chǎng)交易中，要豐富金融產(chǎn)品種類，設(shè)置合適的金融產(chǎn)品期限，不斷擴(kuò)大金融交易規(guī)模。此外，為防范風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)鼓勵(lì)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)建設(shè)，這能夠?yàn)樨泿沤灰资袌?chǎng)主體提供權(quán)威意見(jiàn)，降低決策風(fēng)險(xiǎn)。

三是進(jìn)行銀行改革，提升銀行的自主定價(jià)能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。要想提升我國(guó)商業(yè)銀行的利率定價(jià)能力，首先應(yīng)該讓商業(yè)銀行自負(fù)虧盈，將其放入金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，這才能夠讓它們獲得不斷自我提升的內(nèi)在動(dòng)力。在利率定價(jià)能力提升方面，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)改變過(guò)去以法定利率為主進(jìn)行利率定價(jià)的模式，建立自己的利率預(yù)測(cè)模型，分析和總結(jié)市場(chǎng)利率的波動(dòng)變化情況，從而為利率定價(jià)提供參考。在利率定價(jià)方面，我國(guó)還可以借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，如使用價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)定價(jià)法、成本加成定價(jià)法等，形成科學(xué)的利率定價(jià)模式。商業(yè)銀行應(yīng)適當(dāng)向分支機(jī)構(gòu)下放利率定價(jià)權(quán)，提升經(jīng)營(yíng)效率。在提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力上，銀行內(nèi)部要建立完善的評(píng)級(jí)制度，采用量化評(píng)估方式，預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此提供差異利率。此外，銀行等金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)該盡快開(kāi)發(fā)能夠?qū)_或規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，可以提供利率期權(quán)、期貨或遠(yuǎn)期利率協(xié)議等業(yè)務(wù)和服務(wù)，這能夠有效的幫助銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

四是要健全金融監(jiān)管體系，完善我國(guó)金融市場(chǎng)。從世界各國(guó)的利率市場(chǎng)化情況來(lái)看，美國(guó)、日本、瑞典、韓國(guó)等國(guó)家的利率市場(chǎng)化都比較成功，而土耳其、智利、菲律賓等國(guó)家的利率市場(chǎng)化卻并不順利，在全面開(kāi)放利率后引起了較大的社會(huì)震動(dòng)，之所以全面開(kāi)放利率卻引發(fā)不同結(jié)果，主要是由于前者建設(shè)了完善的監(jiān)管體系，而后者在利率市場(chǎng)化之后，監(jiān)管體系建設(shè)卻十分滯后。為此，我國(guó)要想進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，必須重視金融監(jiān)管體系建設(shè)。目前我國(guó)已經(jīng)建立起了一套金融監(jiān)管體系，但隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，這一體系還有諸多不適應(yīng)利率市場(chǎng)化監(jiān)管的方面，需要進(jìn)一步改進(jìn)。金融監(jiān)管體系建設(shè)可以從選拔人才、建立一支高素質(zhì)的金融監(jiān)管隊(duì)伍入手，進(jìn)而建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，除了合規(guī)性監(jiān)管外，更要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管，提升金融監(jiān)管水平，為利率市場(chǎng)化推進(jìn)提供穩(wěn)定環(huán)境。

五是要加強(qiáng)信用環(huán)境建設(shè)，強(qiáng)化利率的市場(chǎng)作用。金融市場(chǎng)活動(dòng)中信用的缺失，削弱了利率的市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，阻礙了利率市場(chǎng)化。因此我國(guó)要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，必須加強(qiáng)信用環(huán)境建設(shè)。信用固然屬于道德范疇，但法律能夠?yàn)槠涮峁┳畲蟊Ｕ?，為此我?guó)可以制定相關(guān)法律法規(guī)，嚴(yán)懲商業(yè)金融活動(dòng)中的不誠(chéng)信行為，打擊破壞信用秩序的金融活動(dòng)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，也應(yīng)該增強(qiáng)誠(chéng)信意識(shí)，完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度，通過(guò)科學(xué)管理來(lái)準(zhǔn)確提供企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債等信息，提升自身的信用等級(jí)。此外工商、稅務(wù)等部門(mén)應(yīng)該對(duì)企業(yè)信用信息進(jìn)行共享和披露，并與商業(yè)銀行合作，共同建立企業(yè)以及個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，這能夠?yàn)殂y行之后的利率定價(jià)提供決策參考信息，降低風(fēng)險(xiǎn)。

（作者分別為北京大學(xué)碩士研究生，澳大利亞阿德萊德大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)院亞洲研究中心博士研究生）

責(zé)編 /張蕾