【摘要】金融改革作為國家改革發(fā)展的重要內容，關系經(jīng)濟社會發(fā)展大局。當前我國國有金融企業(yè)雖然在股權結構上已經(jīng)是混合所有制，但離充分市場化的現(xiàn)代金融企業(yè)運行機制仍有較大差距。要進一步推進國有金融企業(yè)混合所有制改革，就要優(yōu)化股權結構，完善公司治理結構，建立現(xiàn)代人力資源管理體系，加強相關配套保障措施建設。

【關鍵詞】國有金融企業(yè)  混合所有制  改革    【中圖分類號】F832.0    【文獻標識碼】A

混合所有制是新形勢下探索公有制經(jīng)濟和市場經(jīng)濟有機結合的重要成果?；旌纤兄茷槭袌鼋?jīng)濟條件下多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展和現(xiàn)代企業(yè)制度建立提供了微觀基礎，也為我國經(jīng)濟中存在已久的國有與民營、壟斷與競爭這兩對矛盾的解決提供了政策渠道。同時，金融制度是經(jīng)濟社會發(fā)展中重要的基礎性制度，金融改革作為國家改革發(fā)展的重要內容，關系經(jīng)濟社會發(fā)展大局。盡管我國國有金融企業(yè)在股權結構上已有混合所有制之名，但尚未達到混合所有制之實，離充分市場化、商業(yè)化的現(xiàn)代金融企業(yè)運行機制仍有較大差距。因此，研究國有金融企業(yè)混合所有制改革具有重要的理論和實踐意義。

國有金融企業(yè)混合所有制改革使企業(yè)活力和績效在一定程度上得到提升

混合所有制和混合所有制經(jīng)濟是一個具有中國特色的政策概念，國外學術文獻中相關研究主要集中于混合經(jīng)濟，其思想最早源于凱恩斯的國家干預理論，后經(jīng)薩繆爾森、科斯及諾斯等得到進一步發(fā)展和完善。在我國特定語境中，混合所有制經(jīng)濟的內涵主要基于狹義微觀企業(yè)層面?；旌纤兄票举|上是關于所有制的制度安排，混合所有制經(jīng)濟是指各種不同所有制資本通過多元投資、相互融合而形成的產權配置結構和經(jīng)濟形式。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟可以實現(xiàn)資源要素有效配置和微觀體制有效調整，其肩負著改革、發(fā)展與開放等宏觀經(jīng)濟任務和多重歷史使命，有利于加快推進供給側結構性改革、塑造公平市場秩序和公正分配格局，全面提高開放型經(jīng)濟水平、切實化解系統(tǒng)性經(jīng)濟風險。

我國國有企業(yè)尤其是國有金融企業(yè)的混合所有制改革，主要經(jīng)歷了如下的推進過程。1978年，黨的十一屆三中全會正式提出了經(jīng)濟體制改革的新要求，開啟了我國改革開放的新征程。1984年，《中共中央關于經(jīng)濟體制改革的決定》將國有企業(yè)改革確定為我國經(jīng)濟體制改革的中心環(huán)節(jié)，由此一系列國企改革正式啟動。1997年，黨的十五大報告第一次提出了“混合所有制經(jīng)濟”這一概念，并且具體闡述了公有制與混合所有制經(jīng)濟兩者的關系。2013年，黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟，是基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式”。2015年《國務院關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》和2016年國資委《關于印發(fā)<關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見>的通知》，進一步推動了國有企業(yè)混合所有制改革的發(fā)展進程。

目前，不僅中信集團、光大集團等典型的全牌照國有金融企業(yè)集團進入混合所有制改革的“深水區(qū)”，“工農中建交”五大行在發(fā)展保險、基金、投行等金融子公司、形成金融企業(yè)巨頭的同時，也不斷推進混合所有制改革。交通銀行深化改革方案已于2015年6月獲國務院批準同意，將探索引入民資、高管層和員工持股來推動混合所有制改革。2016年12月，中央經(jīng)濟工作會議提出，“混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐”。2017年，國有企業(yè)混合所有制改革進入落地之年，由中國聯(lián)通等大型央企領銜，三大梯隊央企混改提速。不過，這一輪國企混合所有制改革基本未涉及金融領域，相關研究也較少。

在國有金融企業(yè)混合所有制改革推進過程中可以看到，相關企業(yè)的活力和績效在一定程度上確有提升。中信集團2014年借殼子公司中信泰富在境外整體上市，集團遷冊香港。財政部持股由上市前的100%變更為上市后的70%（引進了27家投資者，使公眾持股比例上升到19%），據(jù)報告，未來財政部還會將控股權縮減至30%。中信集團在世界500強企業(yè)的排名由2014年第415名上升至2016年第156名。光大集團于2014年12月成立中國光大集團股份公司，由國有獨資企業(yè)改制為股份制公司。光大集團在世界500強企業(yè)的排名由2015年第420名上升至2016年第313名。

對癥下藥，進一步推進國有金融企業(yè)混合所有制改革

當前，在國有金融企業(yè)混合所有制改革的推進過程中，既有國有企業(yè)改革中存在的一般性問題，如政企不分、民營經(jīng)濟進入壁壘、歷史遺留問題未解、市場競爭環(huán)境未完全建立、內部控制效率等，也有其特殊性。主要問題有以下幾方面。

一是企業(yè)產權結構不夠合理，尤其表現(xiàn)為股權分布集中。例如在幾大國有大型商業(yè)銀行中，除交通銀行前十大股東的股份占比不到80％，其他銀行的這一比例都超過了90％。同時，國有資本“一股獨大”現(xiàn)象仍很突出，如“工農中建”四大行及中信集團、光大集團等，財政部和中央?yún)R金對其持股比例遠遠高于其他股東。非國有股權比重過低，導致其難以對國有股東及企業(yè)經(jīng)營者進行內部約束，也難以激發(fā)民間資本的參與熱情。

二是企業(yè)治理結構不夠完善。國有金融企業(yè)內部管理普遍存在明顯的行政化、機關化現(xiàn)象，活力和競爭力不夠；同時，董事會決策功能不足，監(jiān)事會監(jiān)督職能不充分，內部制衡機制不夠健全。

三是人力資源管理機制與現(xiàn)代化、市場化公司差距較大?？己思顧C制設置不合理，企業(yè)中的高級管理者由行政任命而非從市場選拔，并且考核也主要看政績而非企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，這對管理者自然難以產生有效激勵，與崗位能進能出、職位能上能下、工資能高能低的市場化機制更是相差甚遠。

針對上述國有金融企業(yè)發(fā)展混合所有制面臨的諸多問題，我們提出以下的改革對策。

第一，優(yōu)化股權結構。在前期股份制改革的基礎上，進一步優(yōu)化國有金融企業(yè)股權結構，這是發(fā)展混合所有制的關鍵和核心。要突破“限制股比”的思維方式，積極引入民營及外資戰(zhàn)略投資者，國有資本可采取相對控股或參股方式，允許非公資本持股比例占三分之一強等股權結構安排，讓其他股東在公司治理中發(fā)揮關鍵作用。同時建議重點在集團母公司層面發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，真正實現(xiàn)混合所有制經(jīng)濟由只重形式數(shù)量到更重內涵質量轉變。

第二，完善公司治理結構。協(xié)同黨委、董事會和高管層，充分發(fā)揮好三者作用。要堅持在改革中發(fā)揮黨的領導核心作用，堅持黨管干部原則，發(fā)揮黨統(tǒng)領全局和保證監(jiān)督的作用。要明確董事會承擔國有金融企業(yè)管理的最終責任，讓董事會在公司治理中發(fā)揮更大的作用。同時給予高管層充分合理授權，建立經(jīng)營管理責任制，讓高管層在經(jīng)營管理中發(fā)揮主導作用。

第三，建立現(xiàn)代人力資源管理體系。資本市場高度活躍與市場化，要建立與之相適應的、市場化的長效激勵約束機制，推行職業(yè)經(jīng)理人制度，實行聘任制或市場化招聘制，強化考核管理，嚴格進行聘期履職考評，薪酬分配、職位晉升與業(yè)績掛鉤，同時探索試行高管層和員工持股制度，激發(fā)企業(yè)活力、提升企業(yè)效率。

第四，加強相關配套保障措施建設。相關配套措施包括：推動改革自上而下系統(tǒng)性實施；完善國有資產評估定價機制，建立健全市場化退出機制，防止國有資產流失；發(fā)展多層次金融資本市場，支撐混合所有制經(jīng)濟，同時反過來又促進資本市場發(fā)展，化解金融風險，形成良性循環(huán)；完善產權制度，保護產權，營造各類資本公平競爭的市場環(huán)境；健全相關法律法規(guī)，保障混合所有制依法合規(guī)推進；建立鼓勵改革創(chuàng)新的容錯機制，形成改革合力。

（作者單位：中國社會科學院研究生院投資經(jīng)濟系）

【參考文獻】

①臧躍茹、劉泉紅、曾錚：《促進混合所有制經(jīng)濟發(fā)展研究》，《宏觀經(jīng)濟研究》，2016年第7期。

②凌曉東：《金融控股公司的內部控制》，《國際金融研究》，2001年第 4 期。

③陳鐵英：《論我國金融控股公司發(fā)展模式的選擇》，《南方金融》，2004年第10期。

責編/楊鵬峰    美編/于珊

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