金融領(lǐng)域的新開放要遵循三條原則：核心是進一步市場化，根本在于支持實體經(jīng)濟發(fā)展，且需要“穩(wěn)中求進”

改革開放以來，中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，創(chuàng)造了世界奇跡。2018年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值超過90萬億元，經(jīng)濟總量穩(wěn)居世界第二位。在充分肯定中國取得的偉大成就的同時，也應(yīng)看到中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的問題和挑戰(zhàn)。事實上，結(jié)構(gòu)比總量更為重要，如果沒有結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟實力就無法繼續(xù)攀登高峰。所以，未來的改革開放不在于規(guī)模，而是要將結(jié)構(gòu)性改革與改革開放連在一起，讓經(jīng)濟走上新路。推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革給出的調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的治本良方，是一個全局性問題，是一個漸進過程，欲速則不達。金融的改革開放，也必須放在這個背景下思考，是一個既需要勇氣，也需要耐心的過程。

金融開放的核心是進一步市場化

從歷史上看，改革的基本經(jīng)驗是市場化，即處理好政府與市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用，而且要從最薄弱的環(huán)節(jié)做起。根據(jù)“實踐是檢驗真理的標準”的原則，中國最薄弱環(huán)節(jié)在農(nóng)村，十一屆三中全會后，中國先在農(nóng)村、小城鎮(zhèn)、經(jīng)濟特區(qū)開始改革，使得大家的積極性都煥發(fā)出來了。

改革開放40多年也見證了中國現(xiàn)代金融體系架構(gòu)的初步建立和市場化。1993年，黨的十四屆三中全會明確提出建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟體制。20世紀90年代后，我國正式拉開了推行企業(yè)股份制改革的序幕，上海、深圳兩家證券交易所相繼成立標志著中國資本市場和資本金融正式起航。目前已經(jīng)形成了一個多層次、多元化的現(xiàn)代金融市場體系。

然而，目前在金融領(lǐng)域，壟斷和高度管制的問題依然存在，一方面阻礙了社會資本，包括國外資本的進入；另一方面導(dǎo)致供給不足、效率低下、價格過高。因此，放松管制，打破壟斷，引入社會資本平等競爭，同時擴大更高層次的對外開放，是釋放金融市場活力的重要內(nèi)容。

市場是可以創(chuàng)造的，只有在市場競爭中打開思路，調(diào)動起大家的積極性，金融的改革開放才會迎來新篇章。自2018年以來，中國金融市場對外開放的進程進一步加速，集中出臺了多項市場開放政策，這是在客觀分析了當前全球政治經(jīng)濟形勢及歷史經(jīng)驗后，逐步形成的一種政策與選擇，它具有歷史必然性。下一步，中國一定會堅決而有序地加大金融市場的對外開放，正如習(xí)近平總書記所說，“中國開放的大門不會關(guān)閉，只會越開越大”。

宏觀目標方面，中國金融體制應(yīng)當成為以市場調(diào)節(jié)為第一次調(diào)節(jié)、政府調(diào)節(jié)為第二次調(diào)節(jié)的體制，兩個調(diào)節(jié)均覆蓋全社會，二者的關(guān)系是：凡是市場能夠做的，就讓市場去做；市場做不了的，或市場做不好的，再由政府去做。

金融開放的根本在于支持實體經(jīng)濟

世界經(jīng)濟發(fā)展實踐表明，實體經(jīng)濟是國民經(jīng)濟的基石。無論是拉美國家的債務(wù)危機，還是1997年的亞洲金融危機，或是2008年的國際金融危機，都有一個共同原因，即國家或地區(qū)的金融發(fā)展創(chuàng)新嚴重脫離了實體經(jīng)濟，導(dǎo)致金融業(yè)過度自我服務(wù)、自我循環(huán)。

金融內(nèi)生于實體經(jīng)濟部門，實體經(jīng)濟部門所擁有的金融權(quán)是金融體系的一個基礎(chǔ)性構(gòu)成部分。從這個意義上說，金融根植于實體經(jīng)濟部門，一旦金融脫離了實體經(jīng)濟，金融泡沫的產(chǎn)生便在所難免。

發(fā)端于20世紀70年代的中國金融體系，對實體經(jīng)濟而言，是一種外部植入型金融體系。這主要體現(xiàn)在實體經(jīng)濟部門的企業(yè)和居民沒有金融權(quán)，以及金融機構(gòu)的設(shè)立、金融產(chǎn)品的問世和金融業(yè)務(wù)規(guī)模都需要通過嚴格的行政審批。隨著中國綜合國力的不斷提升，外植型金融體系的缺陷愈發(fā)突出，如實體經(jīng)濟部門和金融部門之間的資金錯配現(xiàn)象愈加嚴重。因此，金融回歸實體經(jīng)濟是改革的根本方向。

2012年初，中國召開第四次全國金融工作會議，在總結(jié)國際金融危機教訓(xùn)和本國經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，提出做好新時期金融工作要堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這一堅實基礎(chǔ)。金融是實體經(jīng)濟的血脈，為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險的根本舉措。

改革開放的經(jīng)驗告訴我們，越是開放充分、競爭激烈的行業(yè)，進步就越快，金融業(yè)也不例外。近年來，金融業(yè)對外開放的程度越來越高，其本質(zhì)是進一步提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，為實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級提供更有效率的金融服務(wù)。例如，隨著海外市場的開辟，與外國企業(yè)合作經(jīng)營并參與到“一帶一路”建設(shè)的中國企業(yè)越來越多，金融業(yè)為其提供的支持也越來越大，這便是在開放的過程中讓金融回歸并支持實體經(jīng)濟發(fā)展的具體表現(xiàn)。

金融改革開放需要“穩(wěn)中求進”

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，首先應(yīng)當將“放管服”改革作為深化金融改革的重要內(nèi)容，構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系；其次，根據(jù)市場需求開發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品，繼續(xù)改進小微企業(yè)和“三農(nóng)”金融服務(wù)。與此同時，積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險，把防范化解金融風(fēng)險和服務(wù)實體經(jīng)濟更好地結(jié)合起來，推動中國金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

目前中國的經(jīng)濟新常態(tài)是“穩(wěn)中求進”，新常態(tài)下的貨幣政策應(yīng)保持穩(wěn)健，金融業(yè)也是如此，在改革開放的過程中應(yīng)當保持“穩(wěn)健中性”。“穩(wěn)健中性”意味著金融不能自由化發(fā)展。所謂金融自由化并非指的是金融市場化，而是撤掉政府監(jiān)管，看起來更加市場化，實則不然，它會導(dǎo)致金融領(lǐng)域出現(xiàn)紊亂。歷史上最大的一個教訓(xùn)是20世紀30年代初發(fā)生在西方國家的經(jīng)濟危機。所有經(jīng)濟學(xué)家在總結(jié)這段過程的時候都認為，正是因為缺乏金融監(jiān)管，才演變成金融不受政府管理、利率全放開、資本市場全放開的狀況，投機者橫行，最終導(dǎo)致了危機的爆發(fā)。因此，在保持金融市場化發(fā)展的前提下，應(yīng)建立健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，引導(dǎo)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展穩(wěn)中求進。

此外，“穩(wěn)健中性”的金融改革開放，一方面應(yīng)該更主動地將更多民間資本、地下金融調(diào)動起來，另一方面應(yīng)擴大引進外資，讓金融業(yè)在競爭中性的環(huán)境中加速發(fā)展。

站在歷史發(fā)展新起點上，金融的改革開放不能拖，更不可止步，要按經(jīng)濟規(guī)律辦事，進一步解放思想，這需要勇氣；但同時，對此也必須有頂層設(shè)計，通盤考慮，穩(wěn)中求進，這也需要耐心。

（作者：厲以寧，系北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽院長、教授）