當前,中國經(jīng)濟的核心邏輯正在發(fā)生深刻的變化。改革開放以來中國經(jīng)濟取得的巨大成功可以按照現(xiàn)代增長理論來解釋。根據(jù)美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·索洛提出的“索洛模型”,一個國家的經(jīng)濟增長最終可以歸因于要素(主要包括資本和勞動力)增長和全要素生產(chǎn)率(簡稱TFP)的增長。
勞動力方面,過去四十年,大量的勞動力源源不斷地投入到中國的工業(yè)化進程中,對中國經(jīng)濟增長起到很大的推動作用。資本方面,我們通過基建、房地產(chǎn)、土地等投資,形成了大量固定資產(chǎn),再以這些資產(chǎn)為抵押品形成銀行信貸,極大地推進了我國社會信用擴張,加速了中國經(jīng)濟“貨幣化”和“資本化”程度,為中國經(jīng)濟提供了非常稀缺的資本要素。全要素生產(chǎn)率方面,我國全要素生產(chǎn)率的增速因為工業(yè)化進程的快速推進,保持極高的增速。
目前,以大量的要素投入為基礎(chǔ)的增長變得不可持續(xù),增長的驅(qū)動力正向全要素生產(chǎn)率傾斜。我國全要素生產(chǎn)率水平現(xiàn)在相當于美國的43%左右。根據(jù)我們的測算,到2035年中國基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化時,中國的全要素生產(chǎn)率水平即使只是達到美國的65%,也需要全要素生產(chǎn)率的年均增速超過美國1.95個百分點,即未來十五年需要保持每年2.5%-3%的增速水平。這是中國經(jīng)濟面臨的一個很大的挑戰(zhàn),因為在全球經(jīng)濟史上,我們還沒有發(fā)現(xiàn)哪個國家在完成了工業(yè)化進程之后,還能保持2.5%以上的全要素生產(chǎn)率年增速。
我們認為,中國在推動全要素生產(chǎn)率增長過程中仍有很多有利的結(jié)構(gòu)性因素。第一,中國經(jīng)濟的“再工業(yè)化”,即通過“產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型”,利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)、人工智能驅(qū)動產(chǎn)業(yè)的變革,可以帶來全要素生產(chǎn)率的提升空間。第二,“新基建”——“再工業(yè)化所需的基礎(chǔ)設(shè)施”。圍繞產(chǎn)業(yè)變革、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)所配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),如5G基站、數(shù)據(jù)中心、云計算設(shè)備等將推動全要素生產(chǎn)率增長。第三,大國工業(yè)。到現(xiàn)在為止,雖然中國已經(jīng)建成全世界最完整的工業(yè)門類,但在關(guān)鍵部件或技術(shù)上還無法形成“閉環(huán)”,大國工業(yè)還有發(fā)展空間。未來諸如民用航空、飛機發(fā)動機、集成電路等的發(fā)展為全要素生產(chǎn)率提升注入可能。第四,更徹底的改革和開放帶來的資源配置效率的提升。除技術(shù)外,“進一步改革”和“更大的開放”能形成制度紅利空間,創(chuàng)造出“保持全要素生產(chǎn)率較高增速”的奇跡。
對于一個現(xiàn)代化的經(jīng)濟體,實證研究顯示全要素生產(chǎn)率增長一般貢獻一半以上的經(jīng)濟增長。如果中國能夠再創(chuàng)造一個經(jīng)濟奇跡,實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,將全要素生產(chǎn)率增速保持在2.5%以上,那么我們或許可以實現(xiàn)一個5%左右的長期經(jīng)濟增長率——這是中國經(jīng)濟核心邏輯正在發(fā)生的最大變化。
中國經(jīng)濟的核心邏輯變化還反映在其他方面。例如,中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生巨大的變化。2019年我們的第三產(chǎn)業(yè)比重已經(jīng)占到了GDP的54%,貢獻了將近60%的GDP增長。此外,消費而非固定資產(chǎn)投資,已經(jīng)變成經(jīng)濟最重要的動能——2019年,消費拉動了57.8%的經(jīng)濟增長,明顯超過投資對增長31.2%的貢獻。
比如,我們正面臨人口老齡化的嚴峻挑戰(zhàn)。根據(jù)我們的測算,到2035年中國65歲以上的人口比重會達到23%,人口老齡化程度惡化,一方面引起消費端的變化,對醫(yī)療、養(yǎng)老、財富管理、社會保障體系等提出更多更高的要求;另一方面,人口老齡化意味著儲蓄率的下降,這對我們未來保持高投資率構(gòu)成巨大挑戰(zhàn),動搖我們已經(jīng)習(xí)慣的以投資來驅(qū)動增長這種模式的基礎(chǔ)。
再比如,收入分配的格局在未來也將發(fā)生巨大改變。中國目前基尼系數(shù)是0.467。如果我們未來的增長不能實現(xiàn)包容性和普惠性,如果我們不能夠讓龐大的中等收入群體收入合理增長,讓低收入群體從經(jīng)濟和社會發(fā)展中受益,我們對全球化的認知、對市場經(jīng)濟的認知會不會在未來發(fā)生逆轉(zhuǎn)?
以上中國經(jīng)濟核心邏輯的變化提示我們,在當前考慮制定疫后經(jīng)濟復(fù)蘇政策時,不應(yīng)該因為疫情造成的短期沖擊而進退失據(jù),從而再走回放水漫灌式刺激的老路;而應(yīng)該充分吸取這次疫情沖擊的教訓(xùn)、反思我國經(jīng)濟體系的核心短板,聚焦我國經(jīng)濟發(fā)展的核心邏輯,制定一整套符合經(jīng)濟學(xué)激勵相容原則的政策組合,既能有助于實現(xiàn)短期決勝小康的政策目標,也能夠為長期可持續(xù)發(fā)展、實現(xiàn)2035年和2049年的偉大戰(zhàn)略目標奠定堅實基礎(chǔ)。
(作者為北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長)