前不久,擁有400年歷史的老字號(hào)張小泉登陸創(chuàng)業(yè)板,成為A股市場(chǎng)“剪刀第一股”。其實(shí),積極奔赴A股市場(chǎng)的老字號(hào)企業(yè)并不只張小泉一家,五芳齋、天津同仁堂、西安冰峰汽水等均在排隊(duì)等候進(jìn)入資本市場(chǎng)。老字號(hào)為何紛紛鐘情資本市場(chǎng)?老字號(hào)上市能否講出新故事?老字號(hào)要利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更快更好發(fā)展,還需要做哪些功課?
爭(zhēng)相上市為哪般
老字號(hào)上市并非新鮮事,已有不少老字號(hào)企業(yè)早就搭上資本市場(chǎng)的快車,一路高歌猛進(jìn)。比如,有500年歷史的廣譽(yù)遠(yuǎn)、180歲的恒順醋業(yè)、450歲的片仔癀等,都已成為A股市場(chǎng)中的風(fēng)景線。
今年以來(lái),老字號(hào)沖進(jìn)資本市場(chǎng)的熱情更是高漲。除張小泉外,已有多家老字號(hào)遞交A股上市申請(qǐng)。6月份,五芳齋遞交招股書(shū),擬登陸上海證券交易所,募資約10.56億元;7月份,西安冰峰飲料向深圳證券交易所遞交招股書(shū),擬發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股,欲募集資金6.69億元;在6月份,天津同仁堂創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理,擬募資7.22億元;等等。
老字號(hào)為何爭(zhēng)相上市?業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,當(dāng)前,部分老字號(hào)企業(yè)發(fā)展面臨著內(nèi)外交困的局面。外困在于以精于社交營(yíng)銷的各種網(wǎng)紅店興起,在瓜分食品、飲料等老字號(hào)的既有市場(chǎng);內(nèi)困在于囿于組織架構(gòu)、體制機(jī)制等問(wèn)題,老字號(hào)企業(yè)升級(jí)迭代、創(chuàng)新發(fā)展步伐緩慢,工藝優(yōu)勢(shì)釋放不足。想要重獲新生,老字號(hào)企業(yè)亟需打破目前的窘境。
一些企業(yè)嘗試用上市來(lái)紓解成長(zhǎng)中的煩惱。“老字號(hào)企業(yè)通常擁有較好的品牌知名度和美譽(yù)度,但歷史包袱相對(duì)偏重,創(chuàng)新能力相對(duì)不足。上市能有效解決發(fā)展資金問(wèn)題,幫助化解流動(dòng)性差、創(chuàng)新能力弱、團(tuán)隊(duì)老化等固有難題,推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新升級(jí),與時(shí)俱進(jìn)。”品牌聯(lián)盟董事長(zhǎng)王永表示。
王永說(shuō),此前,由于上市成本偏高、自身需求不足等原因,老字號(hào)在面對(duì)資本市場(chǎng)時(shí)通常比較保守,但隨著注冊(cè)制改革不斷推進(jìn),上市環(huán)境更加友好,加之有不少老字號(hào)成功上市的先例,其他老字號(hào)自然也不甘落后。
“老字號(hào)有歷史、有故事、有品牌,本身就是一種商譽(yù),自帶好商譽(yù)的老字號(hào),可以通過(guò)上市增強(qiáng)估值,利用品牌獲得溢價(jià)。反過(guò)來(lái),通過(guò)上市,老字號(hào)也能獲得更多資本關(guān)注和青睞,強(qiáng)化品牌的認(rèn)知度,讓更多年輕消費(fèi)者熟知,獲取更大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林表示。
上市不等于上岸
老字號(hào)上市,一定就會(huì)重獲新生嗎?答案似乎沒(méi)那么簡(jiǎn)單。
細(xì)數(shù)已在A股市場(chǎng)浮沉多年的老字號(hào)企業(yè)的表現(xiàn),可謂幾家歡喜幾家愁。有些老字號(hào)依靠資本助攻,一路乘風(fēng)破浪。比如,貴州茅臺(tái)已經(jīng)是A股“龍頭”,市值逾2萬(wàn)億元;海天味業(yè)上市7年,從最初不到500億元的市值一路拉升到如今的4000億元左右;片仔癀上市18年,營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)每年保持增長(zhǎng),成為無(wú)可爭(zhēng)議的行業(yè)龍頭股。
有些老字號(hào)卻因?yàn)?ldquo;水土不服”,經(jīng)營(yíng)不善,最終鎩羽而歸。比如,2015年掛牌新三板的天津“狗不理”,因?qū)嶋H經(jīng)營(yíng)狀況困難,已于2020年摘牌;1996年于上交所上市的哈爾濱百年老店秋林集團(tuán),因連續(xù)3年業(yè)績(jī)虧損,已于2020年退市。
可見(jiàn),即使推開(kāi)了資本市場(chǎng)大門,也不意味著從此就高枕無(wú)憂,上市并不等于上岸。
“總體而言,上市是老字號(hào)脫胎換骨、煥發(fā)新春的有效途徑。”王永表示,但上市也將帶來(lái)更大的考驗(yàn),對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)營(yíng)銷、業(yè)績(jī)可持續(xù)發(fā)展等方面提出更高要求,“有很多上市公司董事長(zhǎng)戲稱,‘上市前一年是一年,上市后一年變四年’,每個(gè)季度一次的財(cái)報(bào)和資本市場(chǎng)的密切關(guān)注,將不可避免對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)策略產(chǎn)生干擾,如何保持戰(zhàn)略定力,不因?yàn)槎唐跇I(yè)績(jī)波動(dòng)而導(dǎo)致公司自身戰(zhàn)略動(dòng)作變形,這是考驗(yàn)每一個(gè)老字號(hào)上市公司的難題”。
最大的難關(guān)或許在于,習(xí)慣“獨(dú)善其身”的老字號(hào),上市后將站在聚光燈下,產(chǎn)品陳舊、創(chuàng)新不足、轉(zhuǎn)型緩慢等問(wèn)題也會(huì)被完全暴露在公眾視野中。
“有些企業(yè)上市后被更多監(jiān)管和投資人審視,一些內(nèi)部問(wèn)題外部化,導(dǎo)致企業(yè)失去市場(chǎng)信任,業(yè)績(jī)下滑;有些企業(yè)上市后熱衷于資本游戲,盲目追求利潤(rùn)最大化,放棄主營(yíng)業(yè)務(wù),跨界尋求增長(zhǎng)點(diǎn),最后非但主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)抓好,副業(yè)也沒(méi)跟上。”盤(pán)和林表示,老字號(hào)想要在資本市場(chǎng)獲得認(rèn)可,業(yè)績(jī)?nèi)匀皇亲铌P(guān)鍵因素。
未來(lái)路在何方
雖然通過(guò)上市,老字號(hào)獲得更多資本“輸血”,為企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)等提供了支撐,但如果僅止步于此,恐怕也非企業(yè)發(fā)展長(zhǎng)久之策。對(duì)于老字號(hào)來(lái)說(shuō),成功上市,未來(lái)的路或許才剛剛開(kāi)始,要更好借力資本市場(chǎng),還有許多功課要做。
“做大靠資本,做強(qiáng)靠品牌,做久靠文化。”王永表示,除了資本運(yùn)作之外,老字號(hào)還要在品牌建設(shè)和文化建設(shè)上下大力氣,只有外樹(shù)品牌、內(nèi)塑文化,老字號(hào)企業(yè)才能獲得長(zhǎng)足發(fā)展。同時(shí),資本運(yùn)作要為主業(yè)服務(wù),不能有錢就任性,一定要在戰(zhàn)略選擇上保持定力,聚焦主業(yè),狠抓研發(fā),升級(jí)產(chǎn)品,優(yōu)化服務(wù),切不可盲目擴(kuò)張。很多上市公司出問(wèn)題,大都不是因?yàn)闆](méi)有抓住機(jī)會(huì),而是沒(méi)能拒絕誘惑。
盤(pán)和林認(rèn)為,資本市場(chǎng)是有規(guī)則的,不遵循規(guī)則不但會(huì)被淘汰,還會(huì)損害企業(yè)聲譽(yù)。老字號(hào)企業(yè)要與時(shí)俱進(jìn)、積極轉(zhuǎn)型,大力破除自身不適應(yīng)發(fā)展的體制機(jī)制障礙,規(guī)范公司治理,提升企業(yè)現(xiàn)代化管理水平,通過(guò)產(chǎn)品銷量的穩(wěn)健增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)雙增,從而得到資本的持續(xù)青睞。
在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,老字號(hào)還要向網(wǎng)紅店學(xué)習(xí),在營(yíng)銷方式上、商業(yè)模式上進(jìn)行更多探索。“酒香也怕巷子深,沒(méi)有品牌宣傳就意味著會(huì)被埋沒(méi),老字號(hào)要主動(dòng)擁抱線上渠道,積極利用互聯(lián)網(wǎng)渠道開(kāi)展?fàn)I銷。”盤(pán)和林表示,品牌經(jīng)營(yíng)是老字號(hào)制勝的法寶,企業(yè)一定要注意保護(hù)品牌聲譽(yù),誠(chéng)信經(jīng)營(yíng),防止惡性事件損害品牌形象,用心守護(hù)好“品牌”這個(gè)老字號(hào)的根本。