2021年以來(lái),在“建制度、不干預(yù)、零容忍”重要方針指引下,資本市場(chǎng)打擊證券違法犯罪的力度不斷增強(qiáng),證券執(zhí)法體制機(jī)制持續(xù)完善,市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化。隨著全面注冊(cè)制時(shí)代的到來(lái),監(jiān)管新信號(hào)已經(jīng)釋放,“零容忍”理念下的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)將持續(xù),制度層面將會(huì)有更多基礎(chǔ)法律法規(guī)推出,且將形成行業(yè)監(jiān)管與證券監(jiān)管的強(qiáng)大合力,中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)新生態(tài)正在加速構(gòu)建。
監(jiān)管升級(jí) 體制機(jī)制持續(xù)完善
1月7日,證監(jiān)會(huì)對(duì)深圳堂堂會(huì)計(jì)師事務(wù)所(簡(jiǎn)稱“堂堂所”)審計(jì)業(yè)務(wù)違法違規(guī)案通報(bào)了最新進(jìn)展。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,堂堂所審計(jì)獨(dú)立性嚴(yán)重缺失,審計(jì)程序存在多項(xiàng)缺陷,審計(jì)報(bào)告存在虛假記載和重大遺漏,缺乏應(yīng)有的職業(yè)操守和底線,證監(jiān)會(huì)擬對(duì)其采取“沒(méi)一罰六”的行政處罰,相關(guān)主體涉嫌犯罪問(wèn)題將移送公安機(jī)關(guān)。
在踐行“建制度、不干預(yù)、零容忍”過(guò)程中,資本市場(chǎng)監(jiān)管執(zhí)法持續(xù)升級(jí)?!督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn),2021年,證監(jiān)會(huì)及各地證監(jiān)局對(duì)566家上市公司和243家金融機(jī)構(gòu)共下發(fā)了1296份監(jiān)管函件。而根據(jù)證監(jiān)會(huì)及各地證監(jiān)局官網(wǎng)信息,2021年的行政處罰決定書累計(jì)超300份。
制度層面,證券法規(guī)及相關(guān)制度不斷完善。2021年7月,中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》,《證券期貨違法行為行政處罰辦法》也于當(dāng)月發(fā)布施行。
隨著體制機(jī)制的不斷完善,“零容忍”打擊證券違法活動(dòng)的合力也逐步形成。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,僅2021年上半年,證監(jiān)會(huì)已累計(jì)向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件及線索119件,移送涉案主體266人,較去年同期增長(zhǎng)均達(dá)到1倍以上。同時(shí),證監(jiān)會(huì)還及時(shí)向檢察機(jī)關(guān)抄送重大案件17件。
執(zhí)法層面,從嚴(yán)監(jiān)管和“零容忍”的強(qiáng)烈信號(hào)持續(xù)釋放。一批情節(jié)嚴(yán)重、影響惡劣的大案要案遭到嚴(yán)厲查處,如康得新系統(tǒng)性財(cái)務(wù)造假案等;聚焦上市公司質(zhì)量提升,嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假及內(nèi)幕交易等重大違法行為;中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任人持續(xù)壓實(shí),監(jiān)管及追責(zé)力度不斷加大;投資者保護(hù)方面,代表人訴訟制度法律條文正式落地。2021年11月12日,“康美藥業(yè)虛假陳述民事賠償案”一審判決出爐,共計(jì)52037名投資者獲賠24.59億元。
“2021年,資本市場(chǎng)發(fā)生了很多具有標(biāo)桿性影響和里程碑意義的一些重大事件,監(jiān)管層強(qiáng)化了防范安全風(fēng)險(xiǎn)力度,把風(fēng)險(xiǎn)管控的端口前移,加大了對(duì)典型證券違法犯罪行為的打擊懲處,如‘康美案’,通過(guò)代表人訴訟,使投資者獲得天價(jià)賠償,獨(dú)董也受到數(shù)億元處罰,這是前所未有的。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)道。
“‘建制度、不干預(yù)、零容忍’,概括了當(dāng)前監(jiān)管的最核心特征。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示,制度是市場(chǎng)公平、公開、公正的核心保障,不斷優(yōu)化是2021年的重要特征,結(jié)合一些新問(wèn)題,一些板塊的合并及一些制度的修改,對(duì)完善資本市場(chǎng)制度建設(shè)有著重要意義。不干預(yù)讓資本市場(chǎng)更市場(chǎng)化,加大了交易所的權(quán)限,讓監(jiān)管更加一線前置。一些重要的上市公司要案處理,對(duì)震懾市場(chǎng)違法行為有非常重要的積極意義。
制度創(chuàng)新 形成監(jiān)管強(qiáng)大合力
2022年,全面注冊(cè)制推行在即,新的監(jiān)管信號(hào)已釋放。對(duì)于證券違法違規(guī)行為,“零容忍”理念下的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)將持續(xù),制度層面將有更多基礎(chǔ)法律法規(guī)推出,將形成行業(yè)監(jiān)管與證券監(jiān)管的強(qiáng)大合力,為探索中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)展道路保駕護(hù)航。
此前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,要為資本設(shè)置“紅綠燈”,依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管,防止資本野蠻生長(zhǎng)。
證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前也公開表示,注冊(cè)制改革不僅是發(fā)行環(huán)節(jié)的改革,而且是資本市場(chǎng)全要素、全鏈條的改革,將以此為契機(jī),統(tǒng)籌推進(jìn)提高上市公司質(zhì)量、健全退市機(jī)制、多層次市場(chǎng)建設(shè)、中介和投資端改革、健全證券執(zhí)法司法體制機(jī)制和投資者保護(hù)體系等重點(diǎn)改革,推進(jìn)關(guān)鍵制度創(chuàng)新,探索一條中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)展道路。
易會(huì)滿表示,下一步將推動(dòng)監(jiān)管關(guān)口前移,各負(fù)其責(zé),與相關(guān)方面共同建立健全有效控制資本消極作用的制度機(jī)制,為資本設(shè)置“紅綠燈”,形成行業(yè)監(jiān)管與證券監(jiān)管的強(qiáng)大合力。同時(shí),堅(jiān)持對(duì)特定敏感領(lǐng)域融資并購(gòu)活動(dòng)從嚴(yán)監(jiān)管,促進(jìn)資本規(guī)范健康發(fā)展。努力維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展,穩(wěn)妥推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解,抓緊推動(dòng)制度完善和監(jiān)管能力提升。
“全面注冊(cè)制的實(shí)施,必將給資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)更多機(jī)遇,煥發(fā)出新的活力與創(chuàng)造力。但全面注冊(cè)制的實(shí)施不是孤立的,需配套全面、合理的改革方案。”北京市中聞律師事務(wù)所合伙人王維維表示,推動(dòng)提高信披質(zhì)量,嚴(yán)把發(fā)行上市關(guān)并統(tǒng)籌推進(jìn)提高上市公司質(zhì)量、健全退市機(jī)制、多層次市場(chǎng)建設(shè)、中介和投資端改革、健全證券執(zhí)法司法體制機(jī)制和投資者保護(hù)體系等重點(diǎn)改革,以此來(lái)保護(hù)市場(chǎng)內(nèi)生機(jī)制,為探索中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)展道路保駕護(hù)航,這可能會(huì)是2022年資本市場(chǎng)監(jiān)管工作新的發(fā)力點(diǎn)與新趨勢(shì)。
陳靂也認(rèn)為,隨著未來(lái)全面注冊(cè)制的穩(wěn)步推進(jìn),如何做好信息披露以及投資者保護(hù),是一個(gè)非常重要的落腳點(diǎn),同時(shí)也對(duì)券商中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力提出了更高要求。從監(jiān)管角度,預(yù)計(jì)一方面會(huì)積極促進(jìn)多元多層次資本市場(chǎng)的活躍性,另一方面,也會(huì)為資本市場(chǎng)的高效合法運(yùn)行保駕護(hù)航。