美聯(lián)儲(chǔ)上周釋放信號(hào)，或?qū)⒁院币?jiàn)速度縮減資產(chǎn)負(fù)債表。此舉不僅會(huì)殃及新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，也將進(jìn)一步疊加俄烏沖突產(chǎn)生的負(fù)面影響，令世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨更多新考驗(yàn)。

4月6日，美聯(lián)儲(chǔ)公布3月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)高官認(rèn)為年內(nèi)可能會(huì)有數(shù)次50個(gè)基點(diǎn)加息，最早于5月開(kāi)始以每月最多950億美元的規(guī)模縮減資產(chǎn)負(fù)債表。紀(jì)要內(nèi)容被市場(chǎng)總結(jié)出三方面重點(diǎn)，即加息提速、縮表時(shí)間提前、縮表節(jié)奏更快。這其中，早有傳聞的“未來(lái)或數(shù)次加息50個(gè)基點(diǎn)”，已被市場(chǎng)討論消化，而縮表時(shí)間提前、縮表節(jié)奏加快的消息著實(shí)給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)了較大沖擊。

美聯(lián)儲(chǔ)上一輪緊縮周期從開(kāi)始加息到縮表間隔了兩年，而此次紀(jì)要顯示，此輪最快可能只間隔2個(gè)月。此外，盡管市場(chǎng)已預(yù)見(jiàn)到每月縮減規(guī)模上限會(huì)在950億美元左右，但美聯(lián)儲(chǔ)放風(fēng)可能僅用3個(gè)月就提升至這一縮減水平還是讓人猝不及防的。紀(jì)要公布后，紐約股市出現(xiàn)大幅下跌。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)釋放出極其強(qiáng)烈的鷹派信號(hào)，既反映出美國(guó)內(nèi)部對(duì)通脹壓力的極度憂慮，也折射出美聯(lián)儲(chǔ)提振美元信用的急切心情。

如果有關(guān)考慮付諸實(shí)施，且不說(shuō)美國(guó)股市能否扛住這樣的緊縮力度，僅僅是新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體償還美元債務(wù)成本上升，就足以推高全球債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。參考過(guò)往歷史，美國(guó)貨幣政策收緊往往引起融資成本上升、金融環(huán)境緊縮、國(guó)際資本外流等問(wèn)題，有可能在經(jīng)濟(jì)缺乏韌性、金融體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的經(jīng)濟(jì)體推升通脹并引發(fā)嚴(yán)重金融危機(jī)。這將是眼下世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的重大考驗(yàn)。

不僅如此，俄烏沖突短期內(nèi)迅速?zèng)_擊全球能源市場(chǎng)，同時(shí)帶動(dòng)3月全球食品價(jià)格創(chuàng)下新高。4月8日，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織報(bào)告顯示，3月糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)為159.3點(diǎn)，環(huán)比上漲12.6%，同比上升33.6%，繼2月攀升至1990年該指數(shù)設(shè)立以來(lái)最高水平后，再創(chuàng)新高。能源和食品價(jià)格上漲進(jìn)而推升各國(guó)通脹——新西蘭民眾加滿一箱90號(hào)汽油成本較一年前增加了50%，希臘3月通脹率創(chuàng)下27年來(lái)新高，斯里蘭卡央行8日啟動(dòng)該國(guó)央行迄今為止最大幅度加息，以應(yīng)對(duì)不斷加劇的通脹壓力。

一面是美國(guó)加快收緊貨幣政策，一面是地緣沖突不斷推升包括能源、糧食在內(nèi)的大宗商品價(jià)格，兩項(xiàng)因素疊加推升通脹，再加上新冠肺炎疫情依然在全球肆虐，多重考驗(yàn)之下的世界經(jīng)濟(jì)，復(fù)蘇的難度進(jìn)一步提升。這在多個(gè)國(guó)際組織近期發(fā)布的預(yù)測(cè)報(bào)告中均有體現(xiàn)。4月4日，世界銀行在最新發(fā)布的東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)報(bào)告中，將該地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至5%，較去年10月預(yù)測(cè)下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)。4月4日，歐元集團(tuán)主席多諾霍表示，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩。

汝之砒霜，彼之蜜糖。就在全球被通脹折磨得寢食難安之際，卻有媒體爆出華爾街某投行通過(guò)交易和通脹掛鉤的債券以及衍生品賺取了約3億美元。因循有關(guān)線索，倒是可以抽絲剝繭，看清世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真正阻礙在哪里。