4月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2024年3月份全國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）。數(shù)據(jù)顯示，3月份，CPI同比上漲0.1%，環(huán)比下降1.0%；PPI同比下降2.8%，環(huán)比下降0.1%。國(guó)內(nèi)物價(jià)走勢(shì)總體穩(wěn)定。

核心CPI同比上漲0.6%

“受節(jié)后消費(fèi)需求季節(jié)性回落、市場(chǎng)供應(yīng)總體充足等因素影響，全國(guó)CPI環(huán)比季節(jié)性下降，同比漲幅有所回落?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和上漲。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟說。

從同比看，3月份CPI同比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，城市持平，農(nóng)村上漲0.1%；食品價(jià)格下降2.7%，影響CPI同比下降約0.52個(gè)百分點(diǎn)，非食品價(jià)格上漲0.7%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.4%，服務(wù)價(jià)格上漲0.8%。“食品中，雞蛋、鮮果、牛肉、羊肉和禽肉類價(jià)格分別下降10.4%、8.5%、8.4%、6.0%和1.7%，降幅均有擴(kuò)大；鮮菜、豬肉價(jià)格分別由上月上漲2.9%和0.2%轉(zhuǎn)為下降1.3%和2.4%。”董莉娟介紹，非食品中，服務(wù)價(jià)格上漲0.8%，漲幅回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，主要是出行類服務(wù)價(jià)格回落較多，其中旅游價(jià)格漲幅從上月的23.1%回落至6.0%，飛機(jī)票價(jià)格由上月上漲20.8%轉(zhuǎn)為下降14.7%。

從環(huán)比看，CPI下降1.0%，主要是食品和出行服務(wù)價(jià)格回落影響。食品價(jià)格下降3.2%，影響CPI環(huán)比下降約0.59個(gè)百分點(diǎn)。董莉娟分析，這主要是因?yàn)楣?jié)后消費(fèi)需求回落，加之大部分地區(qū)氣溫較常年同期偏高，市場(chǎng)供應(yīng)總體充足，鮮菜、豬肉、雞蛋、鮮果和水產(chǎn)品價(jià)格分別有不同程度的下降，合計(jì)影響CPI環(huán)比下降約0.54個(gè)百分點(diǎn)，占CPI總降幅五成多。

從一季度整體看，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格與上年同期持平。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，2月春節(jié)因素抬升的部分商品與服務(wù)價(jià)格，在3月出現(xiàn)回落，主要集中在出行和旅游相關(guān)項(xiàng)目，影響CPI走勢(shì)。

PPI環(huán)比降幅較上月收窄

3月份，隨著節(jié)后工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，工業(yè)品供應(yīng)相對(duì)充足，全國(guó)PPI環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有擴(kuò)大。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降2.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降3.4%。

看具體行業(yè)環(huán)比價(jià)格增降情況，董莉娟分析，國(guó)際輸入性因素帶動(dòng)國(guó)內(nèi)石油、有色金屬相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲，石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格分別上漲1.1%、0.2%；煤炭供應(yīng)總體平穩(wěn)，采暖用煤需求減少，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降1.6%；鋼材、水泥等行業(yè)市場(chǎng)需求恢復(fù)相對(duì)緩慢，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、水泥制造價(jià)格均下降1.2%；裝備制造業(yè)中，新能源車整車制造、鋰離子電池制造價(jià)格分別下降1.3%、0.9%；鐵路船舶航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)價(jià)格上漲0.3%；計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格持平。

“從產(chǎn)業(yè)鏈看，上游石油和天然氣受大宗商品傳導(dǎo)影響價(jià)格回升，對(duì)外依賴較低的煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比回落，中游原材料多數(shù)產(chǎn)品有所恢復(fù)。”溫彬認(rèn)為，“隨著二季度的到來，去年P(guān)PI低基數(shù)效應(yīng)預(yù)計(jì)將發(fā)揮一定作用，推動(dòng)同比降幅收窄。”

物價(jià)有望保持溫和上漲

展望下階段，多方分析認(rèn)為，應(yīng)全面看待物價(jià)變動(dòng)，總體上物價(jià)有望保持溫和上漲態(tài)勢(shì)。

“隨著商品和服務(wù)需求持續(xù)恢復(fù)，疊加消費(fèi)品以舊換新等政策帶動(dòng)，同時(shí)考慮到翹尾下拉影響減弱，預(yù)計(jì)居民消費(fèi)價(jià)格將呈溫和上漲態(tài)勢(shì)。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛華此前表示，目前國(guó)際輸入性因素仍然存在不確定性，但是隨著大規(guī)模設(shè)備更新相關(guān)政策推動(dòng)落實(shí)，相關(guān)行業(yè)需求有望得到提振，同時(shí)消費(fèi)需求恢復(fù)有利于消費(fèi)品制造業(yè)價(jià)格上漲，總體來看，PPI有望低位回升。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟說：“短期內(nèi)CPI還有可能在低位波動(dòng)，但全年來看，在增強(qiáng)宏觀政策取向一致性的背景下，在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能和市場(chǎng)主體內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)恢復(fù)改善的條件下，通脹中樞將在波動(dòng)中逐步修復(fù)，回歸至常態(tài)水平。CPI在穩(wěn)定中逐步溫和回升的概率進(jìn)一步提高，PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正的路徑較為明晰。”

未來，宏觀政策該如何發(fā)力？溫彬介紹，面對(duì)相對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，央行一季度例會(huì)基調(diào)從之前的“強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)”。在3月整體通脹呈現(xiàn)下行壓力的情況下，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的重要性提升。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，“一方面，需要進(jìn)一步鞏固消費(fèi)和需求復(fù)蘇基礎(chǔ)；另一方面，推動(dòng)供給端結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，促進(jìn)供需在更高水平上實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡。”