圖①：青島特銳德電氣股份有限公司的自動(dòng)化生產(chǎn)線。鄭 軻攝

圖②：西安藍(lán)曉科技新材料股份有限公司的“鹽湖提鋰”項(xiàng)目生產(chǎn)線。王 恒攝

數(shù)據(jù)來源：深圳證券交易所

成為創(chuàng)業(yè)板公司，會有什么樣的變化？

近日，深交所同步交出了創(chuàng)業(yè)板公司三季報(bào)以及創(chuàng)業(yè)板開市15周年“成績單”，一組數(shù)據(jù)可供對比：

2009年創(chuàng)業(yè)板開市當(dāng)年，創(chuàng)業(yè)板公司平均收入約3.36億元，如今，根據(jù)今年三季報(bào)數(shù)據(jù)測算，創(chuàng)業(yè)板公司平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.23億元；2019年至2023年，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)投入由1.07億元增長至1.46億元，研發(fā)人員總數(shù)由31.41萬人增長至57.53萬人。

1999年，黨中央、國務(wù)院明確“適時(shí)設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊”。經(jīng)過10年的建設(shè)，2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板開市，自此開啟了服務(wù)創(chuàng)新型成長型企業(yè)的高速成長之路。創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展為資本市場帶來哪些新變化？又為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入哪些新動(dòng)能？

為創(chuàng)業(yè)“加油”

639家公司在上市后營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)翻番，292家公司在上市后凈利潤實(shí)現(xiàn)翻番

鈑金加工、部件焊接、表面涂覆、線束制作、產(chǎn)品裝配……青島特銳德電氣股份有限公司的智慧工廠里，碼垛機(jī)器人揮舞機(jī)械臂，柔性自動(dòng)化生產(chǎn)線靈活切換，小型箱式變電站、開關(guān)柜等新能源電力設(shè)備有序下線。

“登陸創(chuàng)業(yè)板后，我們開始了一次次的新‘創(chuàng)業(yè)’。”特銳德有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，作為首批創(chuàng)業(yè)板上市公司之一，2009年上市后，借助創(chuàng)業(yè)板良好的融資環(huán)境和發(fā)展平臺，特銳德不斷跨越成長溝坎。

2009年通過上市打破資金不足的發(fā)展瓶頸，研制中高端箱式電力設(shè)備產(chǎn)品并迅速在電網(wǎng)等市場鋪開；2014年，在傳統(tǒng)的箱式電力設(shè)備領(lǐng)域之外，研發(fā)預(yù)制艙式模塊化變電站等創(chuàng)新產(chǎn)品，向新能源汽車充電領(lǐng)域進(jìn)發(fā)；2015年，通過發(fā)行股份方式并購川開電氣并募集配套資金，有效拓展在西南地區(qū)的市場影響力；2021年，公司成功定增10億元，用于升級智能工廠，進(jìn)一步豐富優(yōu)勢產(chǎn)品體系……

“創(chuàng)業(yè)板不僅為公司的創(chuàng)新發(fā)展融資賦能，而且在創(chuàng)業(yè)板的市場定價(jià)機(jī)制下，公司每一步成長都有資本市場的‘標(biāo)記’，戰(zhàn)略價(jià)值、業(yè)務(wù)前景、創(chuàng)新能力逐漸被認(rèn)可，獲得更加合理的估值，投資價(jià)值不斷凸顯。”該負(fù)責(zé)人介紹，上市以來，公司業(yè)績翻了好幾番。

從特銳德等首批28家公司登陸，到匯聚1358家上市公司，15年來，“成長”是創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)共同的關(guān)鍵詞。符合“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”以及“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”發(fā)展特征的企業(yè)在這里找到了與板塊相互賦能、協(xié)同共進(jìn)的舞臺。

從業(yè)績看，開市當(dāng)年，創(chuàng)業(yè)板尚沒有年收入超過30億元或凈利潤超過5億元的公司；2023年，已有219家公司收入超過30億元，94家公司凈利潤超過5億元。

從市值看，截至2024年10月30日，創(chuàng)業(yè)板上市公司總市值超12萬億元，其中，市值在100億—500億元的有222家，占比16%；市值在500億元以上的26家，占比約2%。

從增速看，639家公司在上市后營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)翻番，104家公司營收增長達(dá)10倍以上；292家公司在上市后凈利潤實(shí)現(xiàn)翻番，31家公司凈利潤增長達(dá)10倍以上。

高成長性的背后，是創(chuàng)業(yè)板直接融資功能的有效發(fā)揮，為企業(yè)發(fā)展注入源源不斷的強(qiáng)勁動(dòng)力。截至10月25日，從首發(fā)募集資金看，創(chuàng)業(yè)板公司平均首發(fā)募集資金約7.05億元；從再融資看，創(chuàng)業(yè)板公司共實(shí)施856單再融資方案，累計(jì)募集資金超過8000億元。

“不斷成長的創(chuàng)業(yè)板為中小企業(yè)提供了直接融資的平臺，這些中小企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板獲得了寶貴的資金支持，加速了自身的技術(shù)創(chuàng)新和市場擴(kuò)張，也推動(dòng)形成了全球第二大創(chuàng)業(yè)板市場。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，創(chuàng)業(yè)板正加快釋放對優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的吸引力。

創(chuàng)業(yè)板公司積極通過現(xiàn)金分紅等方式，讓投資者分享成長碩果。15年來，創(chuàng)業(yè)板公司現(xiàn)金分紅總額累計(jì)達(dá)5210億元。其中，2021年、2022年和2023年，創(chuàng)業(yè)板公司現(xiàn)金分紅總額分別達(dá)694億元、852億元和1172億元。

為創(chuàng)新提速

高新技術(shù)企業(yè)約占九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比近七成

分離、提取、結(jié)晶……高原鹽湖含有稀薄鋰離子的鹵水，緩緩流過帶有吸附材料的生產(chǎn)線，分離出鋰離子濃度達(dá)99%的高純度鋰鹽，成為新能源電池的核心原材料。

這是西安藍(lán)曉科技新材料股份有限公司研發(fā)的吸附法“鹽湖提鋰”技術(shù)，其中發(fā)揮關(guān)鍵作用的是一種僅米粒大小的吸附分離材料。憑借這種小顆粒，藍(lán)曉科技突破了我國高原地區(qū)鹽湖鋰離子含量低的開發(fā)難點(diǎn)，拿下近30億元“鹽湖提鋰”的大訂單。

“2015年在創(chuàng)業(yè)板上市后，公司每一個(gè)創(chuàng)新的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，資本市場的支持都發(fā)揮了決定性作用。”藍(lán)曉科技董事會秘書于洋算了算賬——IPO（首次公開募股）募集資金2.55億元，加快金屬鎵提取的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)線建設(shè)；2019年可轉(zhuǎn)債募集3.4億元，用于建設(shè)新材料產(chǎn)業(yè)園，推動(dòng)新產(chǎn)品產(chǎn)銷翻倍；2020年定增募集1.28億元，為承接大規(guī)模訂單做好準(zhǔn)備；2023年，可轉(zhuǎn)債募集5.46億元用于新能源金屬研發(fā)。便利的融資支持下，藍(lán)曉科技近3年的研發(fā)投入由5500萬元增長至1.21億元，凈利潤相比上市前增長了11倍。

如藍(lán)曉科技一樣，創(chuàng)新是創(chuàng)業(yè)板公司的突出屬性。1358家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)約占九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比近七成。“2009年創(chuàng)業(yè)板開市之前，資本市場主要服務(wù)于成熟的、大規(guī)模的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板推出后，服務(wù)于高新技術(shù)的差異化定位讓我國資本市場真正擁有了服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)的平臺，為多層次資本市場的建設(shè)帶來亮色，大大提升了資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的能力。”申萬宏源研究總經(jīng)理助理劉洋表示。

如同資本市場中的一個(gè)創(chuàng)新錨點(diǎn)，15年來，創(chuàng)業(yè)板引導(dǎo)更多資源向創(chuàng)新型企業(yè)和高新技術(shù)領(lǐng)域不斷匯集，凝聚成強(qiáng)大的創(chuàng)新動(dòng)能。

研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)上升。15年來，創(chuàng)業(yè)板公司累計(jì)總研發(fā)投入近萬億元，板塊總體研發(fā)強(qiáng)度超5%，高于A股平均水平1.78個(gè)百分點(diǎn)。2019年至2023年，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)投入由1.07億元增長至1.46億元。

研發(fā)隊(duì)伍不斷擴(kuò)張。1300多家創(chuàng)業(yè)板公司中，研發(fā)人員合計(jì)超57萬人，研發(fā)人員約占員工總數(shù)的兩成。2019年至2023年，研發(fā)人員總數(shù)由31.41萬人增長至57.53萬人。

研發(fā)成果加快涌現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有50余家創(chuàng)業(yè)板公司參與國家實(shí)驗(yàn)室建設(shè)，894家創(chuàng)業(yè)板公司與高校、科研院所存在合作研發(fā)，201家創(chuàng)業(yè)板公司與國際組織或企業(yè)等共同開展技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，大部分已實(shí)現(xiàn)科研成果轉(zhuǎn)化。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)的鋰電池生產(chǎn)、光伏絲電印刷、基因測序等一系列技術(shù)、設(shè)備在國際競爭中脫穎而出，不斷在先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等新興領(lǐng)域塑造發(fā)展新優(yōu)勢。

“創(chuàng)業(yè)板在強(qiáng)化板塊定位、積極鼓勵(lì)研發(fā)投入、發(fā)揮戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)等方面不斷擦亮創(chuàng)新成色，促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。”劉洋認(rèn)為，進(jìn)一步服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的形成，創(chuàng)業(yè)板未來還應(yīng)加大對創(chuàng)新型企業(yè)上市的包容性，同時(shí)加大力度支持上市公司通過并購重組等方式，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級，提高產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)代化水平。

以改革賦能

注冊制下創(chuàng)業(yè)板新上市公司已達(dá)553家，總市值超3萬億元

各大商超里的充電寶、屋檐下運(yùn)轉(zhuǎn)的攝像頭、戶外陽臺的儲能一體機(jī)……在海外市場，經(jīng)常能看到安克創(chuàng)新產(chǎn)品的身影。今年上半年，安克創(chuàng)新僅在亞馬遜一家電商平臺的銷售額就達(dá)50億元人民幣。

“在創(chuàng)業(yè)板注冊制上市后，我們出海的腳步大大加快了。”安克創(chuàng)新科技股份有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，注冊制加快了公司上市進(jìn)度，幫助公司更快獲取募集資金進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和市場拓展，“而且注冊制強(qiáng)調(diào)更加嚴(yán)格規(guī)范的信息披露，倒逼公司優(yōu)化公司治理、加強(qiáng)合規(guī)管理，為我們參與國際競爭、提升影響力夯實(shí)根基。”

2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制平穩(wěn)落地，安克創(chuàng)新等18家企業(yè)率先嘗到“甜頭”。4年多來，創(chuàng)業(yè)板注冊制公司穩(wěn)步成長。截至10月30日，注冊制下創(chuàng)業(yè)板新上市公司已達(dá)553家，總市值超3萬億元，占板塊整體市值超過25%；注冊制新公司2024年前三季度營業(yè)收入同比增長6.03%，實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)460.28億元。

改革一直是創(chuàng)業(yè)板的鮮明底色。誕生之初，創(chuàng)業(yè)板就首次針對創(chuàng)新企業(yè)特點(diǎn)，制定差異化的發(fā)行上市條件，放松無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例限制，縮短持續(xù)盈利、主營業(yè)務(wù)變更、實(shí)際控制權(quán)變化等期限要求。隨后，創(chuàng)業(yè)板出臺更嚴(yán)格的退市制度，首推行業(yè)信息披露指引并形成體系，首推“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制……“先行先試”的制度探索不停步。

注冊制改革落地后，創(chuàng)業(yè)板統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行上市、再融資、并購重組、股權(quán)激勵(lì)等一系列基礎(chǔ)制度創(chuàng)新，為全面注冊制改革積累了有益經(jīng)驗(yàn)。

發(fā)行上市方面，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置了更加多元、包容的發(fā)行上市條件，并首次明確“三創(chuàng)四新”量化指標(biāo)，緊密圍繞創(chuàng)新性、成長性兩大維度，設(shè)置研發(fā)投入金額、研發(fā)投入增長率、營業(yè)收入增長率等指標(biāo)，“優(yōu)創(chuàng)新”“高成長”的板塊特色更加鮮明。注冊制改革以來，540多家IPO申報(bào)企業(yè)屬于創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)支持的“先進(jìn)制造”“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”“綠色低碳”三大領(lǐng)域，占比近半。

再融資方面，創(chuàng)業(yè)板推出“小額快速”再融資，簡化審核流程，提高融資規(guī)模上限，持續(xù)助力優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。目前，已有43家創(chuàng)業(yè)板公司通過“小額快速”機(jī)制募集資金90.40億元。

并購重組方面，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置更加市場化的重大資產(chǎn)重組制度，增加定價(jià)靈活性，進(jìn)一步擴(kuò)大交易各方博弈空間。創(chuàng)業(yè)板已累計(jì)實(shí)施完成496單重大資產(chǎn)重組方案。

股權(quán)激勵(lì)方面，創(chuàng)業(yè)板引入第二類限制性股票放寬激勵(lì)對象限制，激勵(lì)作用更加明顯，為公司吸引和留住創(chuàng)新人才發(fā)揮了重要作用。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司已推出736單向激勵(lì)對象授予第二類限制性股票的有關(guān)計(jì)劃，涉及股份數(shù)量63.88億股。

“經(jīng)過持續(xù)的改革創(chuàng)新，整體來看，創(chuàng)業(yè)板目前已經(jīng)基本形成了內(nèi)容透明、層次清晰、形式統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則體系，為打造具有獨(dú)特產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)氣質(zhì)的創(chuàng)新成長平臺夯實(shí)了制度基礎(chǔ)。”田利輝說。

未來，如何通過改革進(jìn)一步為企業(yè)創(chuàng)新和成長賦能？深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要進(jìn)一步提高創(chuàng)業(yè)板對優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的包容性適配性，完善發(fā)行上市、再融資、并購重組、持續(xù)監(jiān)管等制度機(jī)制，引導(dǎo)更多先進(jìn)生產(chǎn)要素向科技領(lǐng)域聚集；同時(shí)強(qiáng)化并購重組功能、提升重組審核效率，支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，助力傳統(tǒng)行業(yè)通過重組實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。此外，還要著力提高上市公司質(zhì)量，加強(qiáng)信息披露和公司治理監(jiān)管，推動(dòng)上市公司提升內(nèi)在價(jià)值，更好地回報(bào)投資者。