證券時(shí)報(bào)記者 張艷芬

自民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)召開(kāi)至今，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展迎來(lái)了金融政策的加力支持，更多金融要素資源投入民營(yíng)企業(yè)。銀行業(yè)制定民營(yíng)企業(yè)年度服務(wù)目標(biāo)，加大信貸投放力度。債券市場(chǎng)“科技板”落地，民營(yíng)企業(yè)債券融資擴(kuò)容增量。各類(lèi)金融主體從信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，“三支箭”迎來(lái)持續(xù)加力。

從2023年金融支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展25條舉措出臺(tái)，到引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“一視同仁”理念，再到今年助力民企融資多維度政策的組合發(fā)力，民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境正加速向好。

信貸融資獲多維加持

當(dāng)前，信貸在國(guó)內(nèi)融資體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，貨幣政策為金融機(jī)構(gòu)支持民營(yíng)企業(yè)提供了基礎(chǔ)支撐。中國(guó)人民銀行加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)金融支持力度，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)用好科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

在金融體系中，國(guó)有大行是服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的重要力量。工商銀行推出了支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十大舉措，未來(lái)3年為民營(yíng)企業(yè)提供投融資不低于6萬(wàn)億元。農(nóng)業(yè)銀行透露，該行科技金融、普惠金融以及制造業(yè)等領(lǐng)域貸款中，民營(yíng)企業(yè)貸款占比均已超五成，預(yù)計(jì)2025年末民營(yíng)企業(yè)貸款余額將超過(guò)7.5萬(wàn)億元。中國(guó)銀行則表示，今年支持民企出海項(xiàng)目意向融資規(guī)模不低于50億美元。郵儲(chǔ)銀行表示，未來(lái)5年，將為各類(lèi)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體累計(jì)提供融資支持不低于10萬(wàn)億元。

服務(wù)民營(yíng)企業(yè)不是口號(hào)，近期多家商業(yè)銀行從體制機(jī)制，以及考核激勵(lì)等層面落地具體措施，建立“善貸”“愿貸”“敢貸”長(zhǎng)效機(jī)制。

在專(zhuān)項(xiàng)方案方面，建設(shè)銀行發(fā)布《支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展2025年行動(dòng)方案》，提出了16條具體行動(dòng)措施。郵儲(chǔ)銀行發(fā)布《民營(yíng)企業(yè)“五力賦能”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，從民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展、科技創(chuàng)新等五方面，助力民營(yíng)企業(yè)加速成長(zhǎng)。交通銀行表示，將發(fā)揮全牌照經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，與全國(guó)工商聯(lián)共同開(kāi)展涵蓋一套體系、十大行動(dòng)、四項(xiàng)保障的聯(lián)合行動(dòng)，將各類(lèi)資源投向科創(chuàng)、普惠小微、高端制造等民營(yíng)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域。

在考核機(jī)制方面，多家銀行針對(duì)民企融資設(shè)置獨(dú)立考核體系。如農(nóng)業(yè)銀行副行長(zhǎng)劉洪介紹，該行配置專(zhuān)項(xiàng)信貸資源，單列考核計(jì)劃，提升定價(jià)管理精細(xì)化水平，優(yōu)化無(wú)還本續(xù)貸政策，為民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)提供信貸支持。

值得關(guān)注的是，當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)紛紛從“出口”向“出海”轉(zhuǎn)型，伴隨“走出去”的大潮，更需要金融活水支持。尤其是制造業(yè)鏈條上的中小民營(yíng)企業(yè)，它們?cè)诔龊r(shí)普遍面臨資金短缺、匯率波動(dòng)的問(wèn)題。對(duì)此，近期多家銀行出臺(tái)了具體支持外貿(mào)企業(yè)融資、財(cái)資管理的綜合金融服務(wù)方案，并對(duì)跨境電商等貿(mào)易新業(yè)態(tài)做出量身定制的政策。

此外，政策性銀行也是服務(wù)民營(yíng)企業(yè)出海的重要金融力量。其中，中國(guó)進(jìn)出口銀行于4月份出臺(tái)了《關(guān)于培育民營(yíng)企業(yè)國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的專(zhuān)項(xiàng)方案》，推出16條具體措施。

直接融資持續(xù)加碼

民營(yíng)企業(yè)是我國(guó)科技發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新的重要力量。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)中，有42萬(wàn)多家民營(yíng)企業(yè)，占據(jù)了92%的比例。除了提供信貸這類(lèi)間接融資，如何拓寬民企直接融資覆蓋面，是時(shí)代必須回應(yīng)的話(huà)題。

今年民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資的積極性被點(diǎn)燃，得益于2月份以來(lái)，更多支持民企發(fā)債融資新工具和創(chuàng)新舉措迅速落地。

3月中旬，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)一步支持民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，明確要加大產(chǎn)品創(chuàng)新，多措并舉支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，還提到要加大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具服務(wù)力度，拓寬“第二支箭”覆蓋面。

從今年開(kāi)始，交易商協(xié)會(huì)定期公布金融機(jī)構(gòu)參與民營(yíng)企業(yè)債券承銷(xiāo)、投資情況，鼓勵(lì)其加大民營(yíng)企業(yè)債券服務(wù)力度。

從發(fā)行端看，2025年一季度，民營(yíng)企業(yè)在銀行間市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行債務(wù)融資工具（不含證券化產(chǎn)品）85只，發(fā)行規(guī)模為762.5億元，發(fā)行規(guī)模占公司信用類(lèi)債券比重超九成。

從投資端看，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)積極參與。今年一季度銀行間市場(chǎng)民營(yíng)企業(yè)債券投資主體包括10家全國(guó)性商業(yè)銀行及政策性銀行和10家城商行，此外，還有易方達(dá)基金、中信證券等10家證券基金類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，泰康資管等5家保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，以及建信信托等5家其他類(lèi)機(jī)構(gòu)。

一個(gè)顯著特點(diǎn)是，今年民營(yíng)企業(yè)不僅發(fā)債規(guī)模增大，而且融資成本降低。從發(fā)行期限看，上述中長(zhǎng)期限民營(yíng)企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行占比45.14%，較2024年提升12.4個(gè)百分點(diǎn)。從發(fā)行成本看，今年一季度民營(yíng)企業(yè)債務(wù)融資工具平均發(fā)行利率2.86%較2024年下降21個(gè)基點(diǎn)（BP）。

在賦能民營(yíng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面，今年1—3月，銀行間市場(chǎng)支持新質(zhì)生產(chǎn)力民營(yíng)企業(yè)發(fā)行超600億元債務(wù)融資工具，募集資金用于新能源、新一代信息技術(shù)、新能源汽車(chē)、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。

值得關(guān)注的是，5月7日，央行和證監(jiān)會(huì)，以及交易商協(xié)會(huì)、交易所等密集出臺(tái)了一系列有關(guān)科技創(chuàng)新債券的政策，此次一攬子配套政策創(chuàng)新舉措包括擴(kuò)大發(fā)行主體范圍、創(chuàng)新發(fā)行機(jī)制、創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等方面，又對(duì)科技型民企融資帶來(lái)多層次利好。

此次精準(zhǔn)型債務(wù)融資工具一經(jīng)推出，便吸引了民營(yíng)企業(yè)的關(guān)注。在首批36單科技創(chuàng)新債券中，就有9家民營(yíng)企業(yè)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，在持續(xù)的制度創(chuàng)新與政策支持下，未來(lái)或引導(dǎo)金融活水更多觸及民營(yíng)科技企業(yè)。

中證鵬元研究發(fā)展部張琦認(rèn)為，當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)債券融資發(fā)生一些結(jié)構(gòu)性改變，包括民企債券行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)成主力。但在民營(yíng)企業(yè)直接融資方面，仍存在普通債券對(duì)民企融資支持偏弱、弱資質(zhì)融資難等問(wèn)題。張琦建議，長(zhǎng)期必須構(gòu)建起覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈、全生命周期的民營(yíng)企業(yè)融資支持體系，形成政策引導(dǎo)、市場(chǎng)調(diào)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)防控有機(jī)結(jié)合的長(zhǎng)效機(jī)制。

此外，從股權(quán)融資市場(chǎng)看，目前，A股市場(chǎng)近三分之二的上市公司為民營(yíng)企業(yè)，而今年以來(lái)新增上市公司中，民營(yíng)企業(yè)占比超過(guò)了八成，驗(yàn)證著多層次資本市場(chǎng)服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)質(zhì)效正在釋放。

創(chuàng)新工具頻見(jiàn)首單

隨著各種金融創(chuàng)新平臺(tái)和產(chǎn)品首單落地，對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資進(jìn)行多維賦能。

今年3月，招商銀行上海分行承銷(xiāo)某大型民營(yíng)控股集團(tuán)資產(chǎn)擔(dān)保債券項(xiàng)目，是全市場(chǎng)首單股票質(zhì)押型資產(chǎn)擔(dān)保債券，票面利率4.80%，低于企業(yè)同期限信用債估值近60BPs。

在活躍民營(yíng)企業(yè)債券流動(dòng)性方面，4月10日，中國(guó)進(jìn)出口銀行創(chuàng)設(shè)的“進(jìn)出口銀行優(yōu)質(zhì)制造業(yè)民企籃子”正式上線(xiàn)，成為全市場(chǎng)首個(gè)聚焦制造業(yè)民企的債券籃子，以進(jìn)一步助力優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)債券融資環(huán)境。

近期市場(chǎng)首單助力民營(yíng)企業(yè)設(shè)備更新ABS（資產(chǎn)證券化）也發(fā)行成功，即平安租賃在上海證券交易所成功發(fā)行了“2025平安租賃安惠13期助力民營(yíng)企業(yè)設(shè)備更新資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”，發(fā)行規(guī)模為45.54億元，平安證券是此次計(jì)劃管理人及銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。

作為融資配套機(jī)制建設(shè)，于去年10月上線(xiàn)的全國(guó)中小微企業(yè)資金流信用信息共享平臺(tái)，已成為支持和服務(wù)中小微企業(yè)融資發(fā)展的重要平臺(tái)，帶動(dòng)了民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展。

根據(jù)央行上海總部披露，截至2025年3月末，上海轄內(nèi)21家銀行機(jī)構(gòu)接入資金流信息平臺(tái)，今年一季度資金流信息查詢(xún)業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生7800余筆，支持近800家企業(yè)獲得貸款，其中90%為普惠小微企業(yè)。