影響中國(guó)投資的后續(xù)因素

中國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的前近30年和其后轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的后35年，中國(guó)主要通過投資建立起了較為完整的國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系和較為齊備的工業(yè)體系，并通過近20年的造城運(yùn)動(dòng)和房地產(chǎn)開發(fā)，實(shí)現(xiàn)了90%左右的城市居民都有了產(chǎn)權(quán)住房，城市人均住房面積已超過30平方米。2014年中國(guó)大多數(shù)大中城市出現(xiàn)住房?jī)r(jià)格的回落，也印證了這一輪房地產(chǎn)投資熱已到達(dá)一個(gè)相對(duì)歷史高點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示：2014年上半年，房屋新開工面積下降16.4%，土地購置面積下降5.8%，商品房銷售面積下降6%。④導(dǎo)致這一現(xiàn)象的基本原因如下：

首先，即使未來6年還有約1億農(nóng)民轉(zhuǎn)為城市居民，每年大約是1500萬人按平均一家三口人計(jì)算，也不過500萬戶，按戶均100平方米計(jì)算，每年為5億平方米的建筑面積，每平方米建設(shè)成本按3000元計(jì)算，也不過帶動(dòng)15000億元的增加值，占全國(guó)GDP的比重也就2%左右，顯然，這部分需求已難掀起投資高潮。

其次，中國(guó)老齡化正在到來。據(jù)測(cè)算，2010-2015年中國(guó)勞動(dòng)年齡人口占總?cè)丝诒戎剡_(dá)到最高點(diǎn)，2020年中國(guó)勞動(dòng)年齡人口數(shù)達(dá)到最高值，為9.96億人，隨后每年退出勞動(dòng)市場(chǎng)的人口將大大高于進(jìn)入勞動(dòng)市場(chǎng)人口數(shù)量。2002—2011年，中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出規(guī)模年均增長(zhǎng)18.67%，遠(yuǎn)高于同期經(jīng)濟(jì)增速。據(jù)推算，2020年中國(guó)老年醫(yī)療費(fèi)用將占GDP的3.06%，2030年則占8%—9%；2020年醫(yī)療費(fèi)用將比2008年增加5倍。中國(guó)1999年45歲以上的勞動(dòng)適齡人口為24%，2040年則為37%。⑤一個(gè)不斷老化的社會(huì)，養(yǎng)老消費(fèi)與醫(yī)療將是第一位的，投資必然退后，日本、歐洲都已提供了例證。

其三，中國(guó)大規(guī)模政府投資正在失去目標(biāo)。中國(guó)最近20幾年的城市建成區(qū)超過過去原有建成區(qū)十倍以上，中國(guó)已建成世界上最大規(guī)模的高鐵網(wǎng)和高速公路網(wǎng)，在大部分相對(duì)落后的農(nóng)村也基本實(shí)現(xiàn)了村村通公路。后續(xù)投資需求雖仍有，但投資回報(bào)會(huì)因經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較差而更低。同時(shí)，地方政府積累起的負(fù)有償還責(zé)任的超過11萬億元的債務(wù)壓力也使得各級(jí)政府的投資沖動(dòng)大為收斂。中國(guó)即將開始的混合所有制改革將吸收民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入國(guó)有企業(yè)，并且會(huì)大幅度引入民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的效益理念，從而也會(huì)形成投資克制。

其四，產(chǎn)能過剩，服務(wù)業(yè)的發(fā)展成為硬任務(wù)。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王建認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從高峰下跌一半，設(shè)備利用率下跌到75%以下，就是爆發(fā)了危機(jī)，中國(guó)目前設(shè)備利用率已下降到70%左右，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率如果下降到5%以下，就是發(fā)生危機(jī)了。中國(guó)1978年到1981年，三年投資沒有增長(zhǎng)，積累率從1978年的36.5%壓至1981年的28.1%，資本形成率從1978年的38.2%壓至1981年的32.5%，直到1992年資本形成率才超過1978年水平，所以才有從1978年起連續(xù)14年的9.4%的經(jīng)濟(jì)年均增速。所以，中國(guó)應(yīng)實(shí)施城市化，多搞一些非生產(chǎn)建設(shè)，從而實(shí)現(xiàn)新的穩(wěn)定增長(zhǎng)。⑥那么，發(fā)展非生產(chǎn)的服務(wù)業(yè)是否存在空間呢？發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)業(yè)占比一般在70%以上，中國(guó)2013年服務(wù)業(yè)占比為46.1%，超過第二產(chǎn)業(yè)，但仍低于發(fā)展中國(guó)家平均60%的水平，而且中國(guó)的服務(wù)業(yè)中金融和房地產(chǎn)業(yè)增加值占比分別達(dá)11.8%和13%，顯然服務(wù)業(yè)比其他生產(chǎn)生活服務(wù)類的發(fā)展明顯不足。⑦