【摘要】作為一種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，余額寶是由第三方支付平臺(tái)支付寶為個(gè)人用戶打造的一項(xiàng)余額增值服務(wù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的不斷滲透，以支付寶公司的余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)基金短期內(nèi)吸納了巨量活期資金，對(duì)傳統(tǒng)銀行造成了顯著沖擊。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融變革的大幕已徐徐開(kāi)，國(guó)內(nèi)銀行必須應(yīng)勢(shì)圖變，用創(chuàng)新和改變來(lái)迎接未來(lái)世界。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融　余額寶　傳統(tǒng)銀行

【中圖分類號(hào)】F832　 　　 　 　【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

2013年6月13日，阿里巴巴旗下的支付寶公司正式推出“余額寶”功能。支付寶用戶只需要將支付寶帳戶內(nèi)的資金轉(zhuǎn)存至余額寶內(nèi)，就能夠像支付寶余額一樣隨時(shí)用于消費(fèi)、轉(zhuǎn)帳、繳費(fèi)等支出，并且其最大特色在于能夠購(gòu)買(mǎi)貨幣基金進(jìn)行投資收益，以獲資金增值。這是天弘基金專門(mén)為支付寶定制的一只兼具金融理財(cái)和消費(fèi)雙重功能的基金理財(cái)產(chǎn)品，即天弘增利寶貨幣基金（簡(jiǎn)稱“余額寶”），用戶投資的收益變化則視天弘基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而定。從支付寶的用戶角度來(lái)看，余額寶是一個(gè)讓支付寶用戶獲得余額增持的現(xiàn)金管理工具，是一項(xiàng)增值服務(wù)；從貨幣基金投資者的角度來(lái)看，余額寶是一個(gè)借助于第三方支付機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)貨幣基金支付功能的平臺(tái)。

表1：2014年1月基金數(shù)據(jù)

截止2013年6月18日，余額寶公布的年化收益率為4.676%，比銀行活期存款收益高出10倍，并且更引人注目的是參與投資余額寶理財(cái)產(chǎn)品的用戶已達(dá)百萬(wàn)，這無(wú)疑是互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)闹匾锍瘫?。支付寶、?cái)富通、快錢(qián)等第三方支付公司，過(guò)去一年來(lái)一直被基金公司簡(jiǎn)單視作網(wǎng)上直銷的支付方式，客戶并不能直接通過(guò)第三方支付網(wǎng)站購(gòu)買(mǎi)基金，銷售渠道仍然是基金公司網(wǎng)上直銷，只是可選擇的支付方式比以前更多。此時(shí)，余額寶的成功“突圍”，一方面改變了第三方支付公司在金融理財(cái)領(lǐng)域的戰(zhàn)略格局，另一方面使得互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)陌l(fā)展變得風(fēng)起云涌。據(jù)中國(guó)人民銀行公布的2014年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示：當(dāng)月人民幣存款銳減9402億元，同比少增2.05萬(wàn)億元?；ヂ?lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的火爆，被普遍認(rèn)為是近期“存款搬家”的一個(gè)主因?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為我國(guó)的一項(xiàng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，具有重要的戰(zhàn)略意義，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)更是一種創(chuàng)新理財(cái)?shù)哪Ｊ健?/p>

余額寶對(duì)銀行業(yè)的沖擊

余額寶對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的發(fā)展造成了巨大威脅，例如在活期存款、理財(cái)產(chǎn)品和基金中間業(yè)務(wù)方面，搶奪了銀行相當(dāng)一部分客戶資源。但從影響程度看，短期內(nèi)效果明顯，但是長(zhǎng)期內(nèi)尚不能下定論。

余額寶對(duì)商業(yè)銀行存款的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的崛起，給商業(yè)銀行造成了明顯沖擊，其主要經(jīng)歷了兩個(gè)階段，支付和理財(cái)業(yè)務(wù)。余額寶的推出，吸納了大量商業(yè)銀行的流動(dòng)性，余額寶不僅有商業(yè)銀行定期存款的收益，而且還有活期存款的支取便利性，是商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。從實(shí)際情況看，余額寶的推出給商業(yè)銀行的流動(dòng)性帶來(lái)了致命打擊。

當(dāng)前，支付寶準(zhǔn)備提現(xiàn)金額為200億元，而2012年底全國(guó)商業(yè)銀行活期存款總額為16萬(wàn)億，從當(dāng)前余額寶發(fā)展勢(shì)頭來(lái)看，余額寶對(duì)商業(yè)銀行活期存款影響好像是可以忽略不計(jì)的。但從美國(guó)金融行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，20世紀(jì)60年代，美國(guó)金融行業(yè)活期存款占比約為60%，貨幣基金的推出吸納了大量活期存款，到了90年代，銀行活期存款占比降低到了10%，從中可以看出貨幣基金對(duì)商業(yè)銀行活期存款擠占影響十分顯著。支付寶主要用戶是中青年人群，其中60%以上用戶是80后，這類客戶積蓄不多，希望獲得更高收益的投資渠道，因而許多人將余額寶視為商業(yè)存款的完全替代品，因此，余額寶對(duì)商業(yè)銀行活期存款擠占效應(yīng)十分明顯。（詳見(jiàn)表1，2014年1月全國(guó)金融行業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)）

在貨幣基金快速發(fā)展背景下，人民銀行又公布了另外一個(gè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：2014年1月，商業(yè)銀行存款量減少9402億元，同比上期增長(zhǎng)減少2.05萬(wàn)億元。余額寶在為用戶提供活期存款便利性的同時(shí)，大大提高了用戶資金的收益率，這必然會(huì)對(duì)商業(yè)銀行活期存款產(chǎn)生明顯的擠占效應(yīng)。

余額寶對(duì)商業(yè)銀行基金代銷的沖擊。余額寶是第三方支付平臺(tái)與貨幣基金結(jié)合的產(chǎn)物，是一種新型金融理財(cái)產(chǎn)品。余額寶的出現(xiàn)，有效豐富了基金銷售模式和手段，降低了基金公司對(duì)中間業(yè)務(wù)提供方的依賴性，同時(shí)也減少了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入。第三方平臺(tái)取得基金銷售許可證后，必然會(huì)給商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)造成巨大的影響。根據(jù)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2011年，全國(guó)共發(fā)行了203只新基金，募資規(guī)模2555億元；而2012年，全國(guó)共發(fā)行了255只新基金，募資規(guī)模6400億元，融資規(guī)模為歷年之最，與此同時(shí)，商業(yè)銀行基金銷售傭金卻出現(xiàn)了明顯下滑趨勢(shì)。根據(jù)金融行業(yè)2012年上半年業(yè)務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)銀行基金銷售傭金收入3.38億元，而2011年同期這個(gè)數(shù)據(jù)是6.65億元，同比下降了一半；2012上半年，招商銀行基金銷售傭金收入為5.42億元，而2011上半年這一數(shù)據(jù)是6.65億元，同比下降了18.5%。這主要是與第三方支付公司的崛起有關(guān)，其搶奪了大量基金銷售業(yè)務(wù)。余額寶開(kāi)創(chuàng)了基金銷售新模式，余額寶單槍匹馬闖入基金代銷市場(chǎng)，就獲得了百億元傭金收入。如果支付寶加強(qiáng)營(yíng)銷模式創(chuàng)新，推出更多具有競(jìng)爭(zhēng)力的基金代銷業(yè)務(wù)，形成規(guī)?；?jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，必然會(huì)將商業(yè)銀行基金代銷業(yè)務(wù)推向更不利的境地。

余額寶對(duì)商業(yè)銀行市場(chǎng)地位的沖擊。在長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，商業(yè)銀行形成了絕對(duì)的壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行掌握了金融行業(yè)絕大多數(shù)業(yè)務(wù)渠道和市場(chǎng)資源，具有絕對(duì)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)話語(yǔ)權(quán)。隨著金融體制改革不斷推進(jìn)，我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)地位開(kāi)始受到各種新興市場(chǎng)力量的沖擊。以第三方支付平臺(tái)為例，商業(yè)銀行支付結(jié)算功能幾乎被市場(chǎng)完全拋棄。目前，余額寶對(duì)商業(yè)銀行活期存款和基金代銷業(yè)務(wù)造成了巨大沖擊。雖然余額寶有打政策擦邊球的嫌疑，證監(jiān)會(huì)也公開(kāi)發(fā)布聲明其違反了《證券投資基金銷售管理辦法》和《證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定》相關(guān)規(guī)定。但是，余額寶業(yè)務(wù)并沒(méi)有因此受到任何影響和管制，反而因?yàn)閯?chuàng)新受到了社會(huì)各界的支持。監(jiān)管層對(duì)余額寶舉棋不定的態(tài)度促使金融行業(yè)加快了創(chuàng)新步伐，以為民間金融發(fā)展提供強(qiáng)大的動(dòng)力，同時(shí)不斷完善傳統(tǒng)金融體制存在的各種缺陷和漏洞。余額寶的面世，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)掀起了一股金融創(chuàng)新熱潮，一時(shí)之間由各互聯(lián)網(wǎng)巨頭推出的“活期寶”、“現(xiàn)金寶”、“微信寶”和“新浪微銀行”等紛紛亮相，都希望與商業(yè)銀行分一杯羹。因此，余額寶對(duì)商業(yè)銀行市場(chǎng)地位的撼動(dòng)是明顯的。

余額寶對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的沖擊。余額寶可以即時(shí)買(mǎi)入和贖回，每日結(jié)算一次收益，是一種穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品。如果客戶有10萬(wàn)元存款，在2013年6月10日到2013年7月13日期間，分別買(mǎi)入了余額寶和活期寶兩只基金和商業(yè)銀行一天周期的理財(cái)產(chǎn)品，從統(tǒng)計(jì)給出的三種理財(cái)產(chǎn)品日均年化收益率數(shù)據(jù)。從余額寶和活期寶歷史收益率走勢(shì)情況看，余額寶和活期寶日年化收益率都超過(guò)了4%，明顯比銀行一天周期理財(cái)產(chǎn)品收益率要高。在下表2中，給出了商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)品種的對(duì)比情況，二者都是非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品，但是在最低申購(gòu)限制和申購(gòu)贖回時(shí)間方面，商業(yè)銀行提出了較高的要求，且不是按天復(fù)利計(jì)算收益。在這種情況下，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品顯然是一個(gè)更好的選擇，從而擠占了大量商業(yè)銀行超短期理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)份額。

表2：余額寶、活期寶與商業(yè)銀行期限為1天的理財(cái)產(chǎn)品

傳統(tǒng)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)余額寶的策略

提升客戶活期存款價(jià)值。商業(yè)銀行是金融行業(yè)重要經(jīng)營(yíng)主體，是唯一擁有存取款業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證的金融機(jī)構(gòu)。而存貸利潤(rùn)差是商業(yè)銀行主要盈利模式，活期存款是商業(yè)銀行吸收放貸資金的重要渠道，可以說(shuō)，活期存款規(guī)模直接影響商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。一直以來(lái)，商業(yè)銀行在傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，嚴(yán)重壓縮了活期利息，導(dǎo)致客戶收益降低。在互聯(lián)網(wǎng)基金兇猛的搶奪下，商業(yè)銀行要盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，提高響應(yīng)市場(chǎng)需求變化能力，從客戶需求出發(fā)大力開(kāi)展產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，更好地與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，為客戶提供更加豐富多樣的理財(cái)產(chǎn)品；結(jié)合自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，推出與以余額寶為代表的現(xiàn)代理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，鞏固和發(fā)展客戶群體；通過(guò)開(kāi)展新型理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)，可以有效提高客戶忠誠(chéng)度和服務(wù)感知，通過(guò)發(fā)揮“長(zhǎng)尾”效應(yīng)來(lái)提升市場(chǎng)占有率，同時(shí)可以擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入規(guī)模。當(dāng)前，深圳發(fā)展銀行和平安銀行都推出了與余額寶相類似的金融理財(cái)產(chǎn)品，其經(jīng)驗(yàn)和做法值得其他商業(yè)銀行學(xué)習(xí)。

提高基金代銷和理財(cái)產(chǎn)品的服務(wù)效益。金融業(yè)務(wù)很容易信息化和數(shù)字化，互聯(lián)網(wǎng)為其發(fā)展提供了得天獨(dú)厚的條件。余額寶在開(kāi)展基金銷售和小額理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)，主要就是采用了大量現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新。以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的崛起，對(duì)傳統(tǒng)基金營(yíng)銷模式帶來(lái)了巨大的沖擊，嚴(yán)重挑戰(zhàn)了商業(yè)銀行市場(chǎng)地位。過(guò)去商業(yè)銀行形成的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要是建立在龐大的市場(chǎng)資源和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的，這是第三方支付平臺(tái)所不具備的優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行要將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，不斷提高基金代銷和理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率。在理財(cái)產(chǎn)品方面，商業(yè)銀行可以提高傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率、降低投資門(mén)檻、提供靈活的申購(gòu)與贖回方式，以提高產(chǎn)品對(duì)客戶的吸引力；對(duì)于中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，可以學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的P2P經(jīng)營(yíng)模式，為客戶提供未到期贖回、轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)，提高產(chǎn)品回報(bào)價(jià)值；在基金代銷業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行可以在網(wǎng)絡(luò)上建立虛擬基金代銷社區(qū)平臺(tái)，為用戶提供基金購(gòu)買(mǎi)指引和服務(wù)，幫助客戶提高對(duì)現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)，為他們提供一個(gè)理財(cái)交流平臺(tái)，從而不斷拓展客戶資源。

制定大數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。阿里小貸和余額寶獲得了巨大的成功，這與阿里巴巴發(fā)展的巨大客戶群體有必然關(guān)系，通過(guò)對(duì)客戶數(shù)據(jù)分析和發(fā)掘，阿里巴巴準(zhǔn)確把握了市場(chǎng)需求變化，提高了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，這也意味著互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)時(shí)代的來(lái)臨。商業(yè)銀行在推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)改革的同時(shí)，要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和發(fā)展。在實(shí)際工作中，商業(yè)銀行沒(méi)有建立一套完善的客戶信息數(shù)據(jù)庫(kù)，尤其是小微企業(yè)信息資料十分匱乏，這嚴(yán)重限制了商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展。商業(yè)銀行若要重奪金融市場(chǎng)主導(dǎo)地位，必須要盡快鋪開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展戰(zhàn)略。商業(yè)銀行之間可以開(kāi)展合作，通過(guò)學(xué)習(xí)小型商業(yè)銀行的“柜面通”經(jīng)驗(yàn)，利用自身豐富的客戶資源，大力合作開(kāi)展銀行聯(lián)盟電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)，切實(shí)提高理財(cái)產(chǎn)品覆蓋面，為將來(lái)開(kāi)展電子商務(wù)奠定堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，以更好地應(yīng)對(duì)第三方金融企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，商業(yè)銀行要加快人才隊(duì)伍建設(shè)步伐，培養(yǎng)一批熟知現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)和金融知識(shí)的企業(yè)人才，通過(guò)充分發(fā)掘客戶大數(shù)據(jù)提高市場(chǎng)分析能力、客戶需求分析能力，為開(kāi)展現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)提供強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)技術(shù)支持，為商業(yè)銀行更好的適應(yīng)未來(lái)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供不竭動(dòng)力。

加大信息技術(shù)與銀行經(jīng)營(yíng)管理的深度融合。信息化技術(shù)是余額寶崛起的重要基石，它對(duì)余額寶的促進(jìn)作用主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是優(yōu)化了理財(cái)業(yè)務(wù)辦理流程，用戶可以在互聯(lián)網(wǎng)上便捷的買(mǎi)入和贖回基金，可以根據(jù)日常生活采購(gòu)需要用余額寶靈活結(jié)算。天弘基金公司與金山科技公司合作，開(kāi)發(fā)了一套互聯(lián)網(wǎng)基金直銷平臺(tái)，為客戶提供十分便捷的基金買(mǎi)入和贖回服務(wù)；二是將基金贖回期限提高到了T+0，而這背后就是大數(shù)據(jù)發(fā)掘的成果，通過(guò)分析客戶需求信息，天弘基金和金山公司可以準(zhǔn)確掌握客戶流動(dòng)性規(guī)律，從而提高了資金周轉(zhuǎn)和利用效率，增加了余額寶即時(shí)支付的功能。

以業(yè)務(wù)變革適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)新規(guī)則。一方面，商業(yè)銀行要順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)，重新審視自己的市場(chǎng)地位和發(fā)展方向，做好自己的經(jīng)營(yíng)定位，以客戶需求為導(dǎo)向重構(gòu)業(yè)務(wù)流程和經(jīng)營(yíng)模式，并善于利用社會(huì)資源來(lái)提升自身綜合競(jìng)爭(zhēng)力。在此基礎(chǔ)上，確定商業(yè)銀行電子商務(wù)發(fā)展方向，不斷提高互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，商業(yè)銀行電子商務(wù)從業(yè)人員要不斷充實(shí)自己的電商業(yè)務(wù)素質(zhì)，把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，及時(shí)提出企業(yè)發(fā)展建議和對(duì)策。在經(jīng)營(yíng)理念方面，要轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，逐漸從過(guò)去的“以產(chǎn)品為中心”向“以客戶需求為中心”轉(zhuǎn)變。在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下，商業(yè)銀行必須圍繞客戶需求，樹(shù)立“以質(zhì)取勝”和“市場(chǎng)決定產(chǎn)品”的經(jīng)營(yíng)觀念，努力提高滿足客戶個(gè)性化需求的經(jīng)營(yíng)能力。對(duì)此，商業(yè)銀行要緊跟客戶需求變化，全面把握客戶需求發(fā)展趨勢(shì)，大力開(kāi)展一對(duì)一營(yíng)銷，不斷改善和鞏固客戶關(guān)系，以客戶需求為出發(fā)點(diǎn)設(shè)計(jì)和調(diào)整產(chǎn)品和服務(wù)模式，只有這樣才能夠不斷提升客戶忠誠(chéng)度，不斷擴(kuò)大客戶規(guī)模和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。