“美聯(lián)儲成員走出去和人們對話很重要。”克利夫蘭聯(lián)儲總裁梅斯特近日表示：“耶倫主席常常出席聽證會，并在政策會議后召開新聞發(fā)布會。我認(rèn)為所有這些行動都是在致力于讓人們有更好的理解。”

在某種程度上，這些分歧也并非與生俱來。華爾街日報的一則評論指出，耶倫的前任伯南克在擔(dān)任主席的8年時間里使美聯(lián)儲成為一個更能接納內(nèi)部不同意見的機構(gòu)，美聯(lián)儲官員們擁有了更大的自由度，可以向公眾發(fā)表不同看法。這是伯南克刻意與前任主席格林斯潘拉開距離。格林斯潘在任時，他的意見一般都會在美聯(lián)儲占據(jù)主導(dǎo)。

評論認(rèn)為，耶倫面臨調(diào)和美聯(lián)儲內(nèi)部意見分歧的難題。伯南克的管理風(fēng)格確實使美聯(lián)儲變得更加透明和包容，但美聯(lián)儲內(nèi)部越來越多的公開分歧有時候也會給市場帶來困擾，使人們難以看清美聯(lián)儲的政策思路，難以了解它通常十分復(fù)雜的計劃。美聯(lián)儲幾名前任官員表示，耶倫很難把美聯(lián)儲拉回到原來的老路上去，即便她很想這么做。

混亂信號迷惑投資者

在錯綜復(fù)雜的信號出現(xiàn)之際，將于本月26至27日舉行的政策會議將帶來更多為投資者答疑解惑的線索。但不可否認(rèn)的是，種種混亂的信號近期一直困擾著投資者。

根據(jù)美聯(lián)儲最近一次會議的紀(jì)要文件，該行內(nèi)部普遍擔(dān)心應(yīng)對全球經(jīng)濟減速影響的能力有限。FXTM富拓中國市場分析師鐘越認(rèn)為，美聯(lián)儲會議紀(jì)要確認(rèn)了耶倫的謹(jǐn)慎加息立場。此外，該紀(jì)要還顯示美聯(lián)儲內(nèi)部對于美國經(jīng)濟、通脹前景以及加息時間的看法存在較大分歧。

“我們結(jié)合兩周前數(shù)位美聯(lián)儲官員呼吁最快于4月加息的鷹派講話，這表明越來越多的委員對于超低的利率環(huán)境感到不安，希望盡早改變這種局面。不過近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)良莠不齊，加上美聯(lián)儲內(nèi)部對于美國經(jīng)濟和通脹以及加息看法存在顯著分歧，且有數(shù)位委員在3月會議上表達(dá)了對4月加息的擔(dān)憂，使得此次紀(jì)要基本排除了4月加息的可能性，令市場目光轉(zhuǎn)向6月份。”

耶倫此前已經(jīng)宣布，利率決定將取決于經(jīng)濟表現(xiàn)。但來自數(shù)據(jù)的信號同樣不一。美聯(lián)儲上周發(fā)布的經(jīng)濟褐皮書顯示，2月下旬至3月底美國大部分區(qū)域的經(jīng)濟活動繼續(xù)擴張。美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，初請失業(yè)金人口連續(xù)第58周處于就業(yè)市場榮枯分水嶺30萬之下，持續(xù)時間為1973年以來最長。

然而，近期公布的貿(mào)易、批發(fā)庫存、零售銷售和企業(yè)支出數(shù)據(jù)疲弱。美國3月份工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)顯著回落，降幅大大超出此前市場的預(yù)期。

芝加哥商業(yè)交易所集團的FedWatch工具顯示，衡量美聯(lián)儲政策預(yù)期的市場指標(biāo)已排除了本月會議上加息的可能性，11月加息的概率為41%，12月為55%。（王宙潔）