海外并購將保持較快發(fā)展

全球經(jīng)濟復(fù)蘇形勢仍不明朗，未來一段時間仍將是中國企業(yè)海外并購的較快發(fā)展時期。本輪經(jīng)濟危機以來，中國企業(yè)已經(jīng)積累了不少跨國并購經(jīng)驗，企業(yè)內(nèi)部組織融合、品牌經(jīng)營等領(lǐng)域整合能力大幅提升，具備了一定的風險防控能力，特別是對一些全球知名企業(yè)成功并購和經(jīng)營提升了在全球的聲譽和影響力。未來國內(nèi)外在技術(shù)、市場和生產(chǎn)能力等方面對接的巨大發(fā)展空間將推動中國海外并購繼續(xù)快速發(fā)展。根據(jù)發(fā)達國家經(jīng)驗，在國家經(jīng)濟實力、人民生活水平和企業(yè)國際化能力顯著提升的背景下，中國企業(yè)海外并購的行業(yè)領(lǐng)域?qū)哪茉促Y源、制造業(yè)向服務(wù)業(yè)等快速擴展；并購動機將逐步從以滿足國內(nèi)發(fā)展需要為主向提升全球資源配置能力轉(zhuǎn)變。

加強產(chǎn)業(yè)集聚和產(chǎn)業(yè)鏈合作將成為重要投資模式

近年來，國際投資競爭加劇，境外投資風險呈上升趨勢，企業(yè)單打獨斗的模式在很多情況下已經(jīng)難以適應(yīng)這種環(huán)境，合作將成為對外投資的主流。從國內(nèi)企業(yè)的合作來看，產(chǎn)業(yè)鏈水平上的“抱團走出去”已經(jīng)初具規(guī)模，給企業(yè)帶來了顯著利益，但是聚集程度仍較低；同質(zhì)企業(yè)之間的惡性競爭仍是阻礙企業(yè)發(fā)展、降低投資收益的一大問題。從中外企業(yè)合作來看，與優(yōu)秀跨國企業(yè)、東道國本土企業(yè)的合作能夠為中國企業(yè)帶來資本和技術(shù)支持、學習機會和更容易被接受的身份等優(yōu)勢，還能幫助中國的國有企業(yè)應(yīng)對海外質(zhì)疑和安全審查。因此，通過產(chǎn)業(yè)鏈的抱團投資、同質(zhì)企業(yè)的有序合作、中外企業(yè)的聯(lián)手投資等合作方式，實現(xiàn)互利共贏，將成為企業(yè)“走出去”的重要投資模式。

民營企業(yè)將成為對外投資主體

中國民營企業(yè)的對外投資增勢迅猛，截至2014年底，已經(jīng)占對外直接投資存量的近一半。新一輪改革開放的紅利大幅惠及民營企業(yè)的對外投資。十八屆三中全會以來，我國著力打造更加公平、高效的營商環(huán)境，對民營企業(yè)對外投資的支持和保障越來越完善。例如，境外投資的審批等行政管理流程對各類企業(yè)大幅縮短，民營企業(yè)投資更加便利，成本更低。金融業(yè)擴大開放為民營企業(yè)對外投資的融資打開了新空間，融資難、融資貴的問題將逐步得到緩解和解決。隨著改革開放的進一步推進，將有更多制度紅利釋放，促使民營企業(yè)境外投資快速增長和成為中國對外投資主體。

中國對外直接投資發(fā)展的思路和重點

面臨重要的發(fā)展機遇，中國對外直接投資要有全局思維，發(fā)展目標要與國家發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合，調(diào)整和完善頂層設(shè)計，使國際環(huán)境、國內(nèi)政策支持和企業(yè)對外投資意愿實現(xiàn)有效結(jié)合，抓住機遇，加快實現(xiàn)對外直接投資“質(zhì)”的提升，提高國際競爭力。

總體思路

我國對外直接投資應(yīng)以全面提升對外投資國際競爭力為總目標，發(fā)展思路圍繞三條主線。

對外直接投資要服務(wù)于國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新發(fā)展和消費升級需求。要抓住機遇，加快實現(xiàn)海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購，吸納更多技術(shù)、管理、人才等高端要素，促進我國產(chǎn)業(yè)向資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展。發(fā)揮我國產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，拓展海外發(fā)展空間，緩解我國過剩產(chǎn)能壓力，促進優(yōu)勢產(chǎn)能輸出，推動我國產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化。提升資源整合和控制能力，保障國內(nèi)能源、糧食、稀缺資源等戰(zhàn)略物資的供應(yīng)。

形成對外直接投資的全球化戰(zhàn)略布局。第一，圍繞“一帶一路”和國際產(chǎn)能合作等倡議和戰(zhàn)略，充分發(fā)揮我國的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和資本優(yōu)勢，深化與沿線國家經(jīng)貿(mào)合作，增強利益綁定，營造良好外部發(fā)展環(huán)境，布局我國主導(dǎo)的區(qū)域生產(chǎn)體系和全球產(chǎn)業(yè)鏈。第二，加強在重點地區(qū)投資發(fā)展布局，加強對世界主要發(fā)達國家和地區(qū)高端要素和消費市場的資源配置，加強與對我國具有比較優(yōu)勢的發(fā)展中國家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能合作，與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)形成更完善的產(chǎn)業(yè)梯隊。

全面提升中國企業(yè)的國際競爭力。加強投資便利化服務(wù)和保障，形成促進境外投資的制度環(huán)境，為企業(yè)提供便利的審批管理、金融、風險保障等支持和服務(wù)；加強對“走出去”的指導(dǎo)、規(guī)范和監(jiān)管，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會在行業(yè)“走出去”的指導(dǎo)、抱團和自律的作用，鼓勵企業(yè)與東道國建立互利共贏機制，建立良好的中國企業(yè)“走出去”行為規(guī)范，樹立中國品牌的良好聲譽和影響力；加快培育會計、法律、咨詢等中介行業(yè)發(fā)展，加強管理、語言、技術(shù)等各類國際化人才培養(yǎng)，提供充分的人力資源等。

戰(zhàn)略重點與建議

抓住機遇，加強對海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)的并購。國際金融危機以來，全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，歐美等發(fā)達國家的不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)受世界經(jīng)濟深度調(diào)整的影響正處于經(jīng)營困難中，全球尤其是發(fā)展中國家發(fā)起的跨國并購增長迅速，有資本實力的跨國公司加快收購價值被低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。中國企業(yè)具備產(chǎn)業(yè)和資本優(yōu)勢，應(yīng)抓住全球經(jīng)濟周期調(diào)整的機遇，加快并購海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，獲取先進技術(shù)、知名品牌、消費市場和高端人才，提升跨國并購的整合能力。政府應(yīng)加強對海外并購的審批、金融、信息服務(wù)等領(lǐng)域的支持，放開以國內(nèi)上市公司股份為對價的海外并購支付方式，豐富上市公司海外并購支付手段，加快為企業(yè)海外并購松綁和提供便利；加強對等開放，提升國際協(xié)調(diào)能力，維護海外并購的合法權(quán)益。

實現(xiàn)重點產(chǎn)業(yè)和重點區(qū)域的全球化戰(zhàn)略布局。在全球重要地區(qū)、“一帶一路”沿線國家和節(jié)點城市完成初步布局。建立全球重點地區(qū)國際產(chǎn)能合作框架，能顯著提升我國在區(qū)域生產(chǎn)體系和國際產(chǎn)業(yè)分工體系中的地位和影響力。通過對外投資匯聚我國未來發(fā)展所急需的高端制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的技術(shù)、人才等資源，提升品牌競爭力和影響力。加強優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)對外投資，在“一帶一路”沿線國家主動進行制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和資源能源產(chǎn)業(yè)布局，推動我國鋼鐵、有色、建材、化工、輕紡、汽車、機械等富余產(chǎn)能向這些地區(qū)有計劃地釋放。提升我國對重要能源資源供應(yīng)的保障。改善戰(zhàn)略通道安全、保障海外資產(chǎn)人員安全，進一步擴大我國經(jīng)濟發(fā)展空間。在世界基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新一輪高潮中，推動基礎(chǔ)設(shè)施對外投資的快速發(fā)展。

加快打造一大批世界先進水平的跨國公司。跨國公司是跨境投資的主導(dǎo)力量，體現(xiàn)了一個國家對外投資的實力和水平。改革開放三十多年以來，中國的跨國公司已經(jīng)取得了較快的發(fā)展，但與國際成熟的跨國公司相比仍有很大差距。應(yīng)加快提升跨國公司創(chuàng)新要素投入，提升在全球價值鏈的位置，提升中國企業(yè)在技術(shù)、標準、行業(yè)規(guī)范、商業(yè)模式等領(lǐng)域的影響力，打造一大批處于世界先進水平的跨國公司和國際品牌。發(fā)揮全球領(lǐng)軍企業(yè)的帶頭作用，帶動產(chǎn)業(yè)鏈共同“走出去”。

建立適應(yīng)全球化高效運作的對外投資管理服務(wù)體系。中國已經(jīng)初步建立起境外投資管理制度，未來應(yīng)加強頂層設(shè)計，建立適應(yīng)全球化高效運作的對外投資管理服務(wù)體系。一要加快對外直接投資管理體制改革，減少不必要的行政審批和市場干預(yù)措施，強化企業(yè)的主體地位，明確大型國有跨國公司國際化發(fā)展的政策導(dǎo)向；二要加強對外投資支撐體系建設(shè)，搭建知識和信息分享平臺，加快構(gòu)建金融服務(wù)體系，完善風險預(yù)警和風險防控體系；三要加強對對外投資的指導(dǎo)和監(jiān)管，加強對企業(yè)對外投資的社會責任、文化建設(shè)等領(lǐng)域的指導(dǎo)和規(guī)范，建立和完善海外投資的信用和行為監(jiān)控制度的服務(wù)體系建設(shè)，加強國際化人才培育，加快發(fā)展對外投資的行業(yè)協(xié)會和中介服務(wù)體系，完善境外投資平臺建設(shè)；五要大力推進高水平的自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和國際投資協(xié)定談判，推動現(xiàn)有投資協(xié)定的升級，促進和保護企業(yè)對外投資。

【本文作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部副研究員】