可以設(shè)想，愈演愈烈的歐債危機(jī)必然最終影響整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定也會(huì)受到?jīng)_擊。這種沖擊主要反映在外貿(mào)出口和熱錢流入兩個(gè)方面。從出口來(lái)看，首先受影響的是那些對(duì)歐元區(qū)出口依賴大的企業(yè)。因?yàn)殡S著全球金融危機(jī)的深入發(fā)展，必將導(dǎo)致歐洲的進(jìn)口需求下降，而且整個(gè)歐元區(qū)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義又會(huì)抬頭。此外，隨著美元對(duì)歐元匯率的不斷走高，在人民幣對(duì)美元保持升值幅度的基礎(chǔ)上，人民幣有效匯率也將有所回升，最終也將不利于出口。

外匯儲(chǔ)備規(guī)模增長(zhǎng)巨大，管理體制亟待改革與創(chuàng)新。從1994年外匯體制改革至2001年的17年中，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備就已經(jīng)由516.2億美元上升至30446.74億美元，增加了近58倍，平均增長(zhǎng)率為35.98%。尤其是近幾年，在人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期下，國(guó)際收支由傳統(tǒng)的經(jīng)常賬戶順差轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)常賬戶與資本金融賬戶的“雙順差”，熱錢流入進(jìn)一步加劇了儲(chǔ)備的膨脹。如此巨大的外匯儲(chǔ)備在后金融危機(jī)時(shí)期加大了自身管理的難度。而中國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)投資的現(xiàn)狀給存量資產(chǎn)的管理帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。

大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不確定性增大。國(guó)際金融危機(jī)后，大宗商品價(jià)格從2008年4月歷史最高點(diǎn)一度下降近40%，但到2010年9月又大致恢復(fù)到2008年的水平，此后大宗商品價(jià)格一直呈上漲趨勢(shì)。中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中處于加工中心地位，原材料和市場(chǎng)兩頭在外的加工貿(mào)易在整體貿(mào)易結(jié)構(gòu)中所占比重比較大，這使得中國(guó)成為全球能源和初級(jí)產(chǎn)品的最主要的進(jìn)口國(guó)之一。國(guó)際大宗商品市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將更為明顯和巨大，目前國(guó)際流動(dòng)性依然過剩，同時(shí)在世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇及大宗商品供需缺口下，國(guó)際大宗商品一直處于高價(jià)位運(yùn)行，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)巨大壓力。

首先，加劇中國(guó)輸入性通脹壓力。由于石油等能源支出和食品支出在中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所占比重更大，國(guó)際大宗商品的市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)中國(guó)的影響更為明顯。國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格通過國(guó)際貿(mào)易向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，提高了國(guó)內(nèi)價(jià)格水平，導(dǎo)致輸入性通脹壓力增加。而且從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景好，對(duì)于大宗商品的需求會(huì)更加旺盛，將不可避免地面臨價(jià)格壓力的輸入。

其次，面臨“第二輪效應(yīng)”。糧食和能源等大宗商品漲價(jià)會(huì)造成當(dāng)前消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上升，加重通脹預(yù)期。從理論上而言，只要大宗商品價(jià)格回落，攀升的通脹也將回歸理性水平。然而由于通脹預(yù)期的加重，員工會(huì)要求提高工資以保持購(gòu)買力，而企業(yè)由于成本上升不得不提高產(chǎn)品服務(wù)價(jià)格。因此，只要對(duì)未來(lái)的通脹預(yù)期形成，企業(yè)和員工就會(huì)陷入漲價(jià)的惡性循環(huán)，即使大宗商品價(jià)格回落也無(wú)濟(jì)于事。這就是所謂的“第二輪效應(yīng)”，也是中國(guó)目前面臨的潛在危險(xiǎn)。

第三，出口貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻。由于中國(guó)內(nèi)需的長(zhǎng)期不足，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于出口貿(mào)易依存度高，而通過漲價(jià)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)成本的途徑又行不通。這樣一進(jìn)一出導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)空間受到擠壓，出口貿(mào)易受到很大影響，從而在一定程度上會(huì)造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

國(guó)際熱錢大量進(jìn)出，影響市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。在金融危機(jī)后，由于國(guó)際熱錢進(jìn)出易造成經(jīng)濟(jì)泡沫，增加金融風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致中國(guó)目前房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)，給政府調(diào)控增加了難度，一旦國(guó)際環(huán)境發(fā)生變化，熱錢突然撤離會(huì)使泡沫很快破裂，造成市場(chǎng)的嚴(yán)重動(dòng)蕩，那時(shí)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊將是致命的。熱錢進(jìn)入中國(guó)越多，外匯儲(chǔ)備越多，就會(huì)迫使央行被動(dòng)地增加貨幣投放。如果熱錢不斷涌入，人民幣的需求就會(huì)上升，最終加大人民幣升值壓力，而人民幣的持續(xù)走強(qiáng)又會(huì)吸引國(guó)際熱錢的進(jìn)入，將會(huì)造成惡性循環(huán)和降低宏觀調(diào)控的效果。熱錢進(jìn)出擾亂金融秩序，沖擊經(jīng)濟(jì)發(fā)展。金融危機(jī)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，其良好的發(fā)展前景吸引了熱錢的涌入。這幾年熱錢以各種方式進(jìn)入中國(guó)，為了高額利潤(rùn)四處投機(jī)，主要涌入國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)、股市等領(lǐng)域，對(duì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展造成威脅。而且，在大宗商品市場(chǎng)上也隨處可見熱錢的身影，這進(jìn)一步助推了大宗商品價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)上升，增加了中國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)成本，沖擊了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。